福费廷（Forfaiting）又称票据包买或买断，是指出口地银行或金融机构对出口商的远期债权进行无追索权的贴现，使出口商得以提前取得现款的一种出口融资方式。简单地说，福费廷是这样一种金融工具，出口商可...
国际金融互助的突破：特别提款权的设立
特别提款权（special drawing right，简称SDR）是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。它是国际货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可...
防止大宗商品波动：期货制度的创造
期货制度的产生，却是金融创新中极其值得描述的一笔，它是人类运用智慧，在金融市场的一次大胆革新。 现代期货制度的诞生源于农产品流通的快速发展。19世纪三四十年代，随着美国中西部大规模开发，芝加哥从一个很...
银行融资的福音：可转让定期存单的产生
可转让定期存单（Negotiable Certificate of Deposite），简称定期存单（CD），是指银行发行对持有人偿付具有可转让性质的定期存款凭证。凭证上载有发行的金额及利率，还有...
金融创新的典范：荷兰银行体系的创立
1609年以前，内外硬币的混乱给荷兰贸易和经济发展带来了诸多不利影响，荷兰迫切需要一个稳定的货币体制。在这种情况下，阿姆斯特丹银行应运而生。阿姆斯特丹银行于1609年成立，它是一家公有银行，最初的业务...
对魔法的质疑：金融政策是否是万能的
有时，金融政策就如同魔法一般，用一用就能让整个市场焕然一新，使经济重回正轨。但是，随着经济复杂性的不断提高，金融政策也有它的问题，而魔法也有失效的时候。 金融政策在实行中往往存在着滞后性与信息不完全的...
来自全球化的挑战：输入型通货膨胀与汇率变动的压力
当今世界市场的发展使得各国的联系更为紧密，因此单单考虑本国的情况显然难以完全把握经济的命脉。因此，政府在进行相应的金融政策调整时，还要考虑外部因素，也就是考虑国际市场带来的压力。 而这种压力也来自两个...
是痛苦的根源还是繁荣的表象：通货膨胀
通货膨胀与我们的日常生活息息相关，是我们最常听到的一个经济学名词。通货膨胀是指一个经济体在一段时间内货币数量增速大于实物数量增速，普遍物价水平上涨，单位货币的购买力下降的状况。通俗地说，就是东西越来越...
防范国际市场波动的良方：汇率政策
随着全球化进程的不断加速，各国的经济很难处于一座孤岛之内，这就涉及到不同国家的贸易往来，而在贸易往来中，汇率的变化对于整个对外经济的影响至关重要。为了平衡国内外经济，一国中央银行往往通过制定相应的汇率...
信贷市场的一剂猛药：利率政策
相对于货币政策而言，通过利率政策，也就是央行直接对利率水平进行调控，对金融市场的影响更为猛烈，其效果也更为强烈，可谓是对信贷市场的一剂猛药。 利率的实质反映了资本的价格，也就是说，投入一定资本所能够获...
货币的搬运工：公开市场业务
所谓公开市场业务，是中央银行根据不同时期货币政策的需要，在金融市场上公开买卖政府债券（如国库券、公债等）以控制货币供应量及利率的活动。也就是说，公开市场业务的目的是通过发行信用凭证（国库券、公债等），...
银行信贷的紧箍咒：法定存款准备金率
中央银行对市场的货币供应控制是通过商业银行这一个中间渠道进行的，可以看出商业银行扮演着一个连接中央银行货币供应目标与最终市场货币供应的中介人的角色。而法定存款准备金率，就是为这个中介人所特别设置的控制...
借贷的风向标：再贴现率
在解释再贴现率之前，我们要明确贴现的意思。贴现是指远期汇票经承兑后，汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场上转让，受让人扣除贴现息后将票款付给出让人的行为（一般表现为银行购买未到期票据的业务）。这样，企...
金融政策魔力的源泉：货币、利率与汇率
在了解了国家为何要运用金融政策调整市场之后，有人不禁要问，金融政策是通过何种渠道对一个国家的经济产生影响的呢？ 对一个国家而言，金融市场的状况取决于两个方面，一方面是基础货币的供应情况，另一方面则是相...
市场失灵的历史表现：1929年美国经济危机回顾
1929年美国经济大危机的爆发最开始源于市场的盲目乐观。在股市最狂热的1929年夏天，美国封闭式基金的价格远远超过其资产净值，比第二次世界大战后封闭式基金平均升水水平高出60%，这意味着资产的价格远远...
一种有效的管理方案：股票期权激励机制
股票期权始于20世纪70年代，是西方兴起的一种用来激励经理人员的报酬制度。以期权计划为代表的长期激励机制在美国已得到广泛的推行，股票期权创造性地以股票升值所产生的差价作为对企业经营人员人力资本的一种补...
小资本撬动大利润：期权
在期货市场不断完善的基础上，人们又开发了一些更为复杂的金融工具，期权就是一种。期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权是在期货的基础上产...
未来标准化的商品买卖：期货合约
远期合约的优势是规避未来的风险，其实远期合约也存在一些不足，那就是远期合约往往是买卖双方商议好就可以达成的一种合约，而如果第三方甚至其他各方想要介入这份合约或者买卖双方想要将合约中的金融产品卖给其他人...
双赢的避险策略：互换协议
互换是一种双方商定在一段时间内彼此相互交换货币的金融交易。简单地说，就是经过彼此协商，甲可以用一种贷款换乙的另一种贷款，使得双方都能规避可能出现的风险的一种协议。 举例来说，一家法国公司向一家美国公司...
对一手交钱、一手交货的颠覆：远期合约
一手交钱、一手交货似乎是人类从古至今永恒不变的规则。在商场中，人们更喜欢直接买下自己喜欢的东西，比如一件漂亮的服装、一双舒适的鞋子、一个时尚的挎包等。但是，在某些情况下，人们更倾向于在将来的某一时刻让...