为什么国债被称为“金边债券?

为什么国债被称为“金边债券”? 我们通常将国债称为“金边债券”。这个叫法源自17世纪的英国,政府经议会批准,以每年税收收入作为担保物发行政府公债,由于当时发行的英国政府公债带有金黄边,信誉度很高,因此...
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同业拆借市场的形成与发展

同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施,伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。为了控制货币流通量和银行的信用扩张,美国最早于1913年以法律的形式规定,所有接受存款的商业银行都必须按存款余额计...
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蝶式期权组合的优点缺点

蝶式期权组合的优点缺点 蝶式期权组合(ButterflySpread)策略是为振荡市特别准备的,当市场变化趋势不明显时,股价涨了跌了都不好,原封不动反而能赚到最多。因此,投资者选择该策略可以获利。 优...
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什么是代理型噪声交易

由于金融投资的高度专业性,在金融市场上能够经常见到委托资产管理行为。由于委托与受托双方对投资技巧的掌握程度不同,从而存在信息不对称,产生代理问题,引发噪声交易。 Trueman(1988)对投资基金管...
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什么是信息质量型噪声交易

由于外生信息劣质而形成的噪声交易,是噪声交易的经验基础。DSSW通过一个简化的迭代模型,描述了具有外生有偏信息禀赋的投资者交易行为,并分析了这些噪声交易者的生存能力。在DSSW模型中,存在两类投资者:...
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非理性泡沫理论的局限性

非理性泡沫理论的局限性 非理性泡沫的研究还处于初级阶段,存在诸多的局限,还有许多问题需要解决。 (1)没有形成理论体系,解释问题不具普遍性。赞成有效市场假说的学者认为,尽管行为金融理论可以较好地解释某...
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理性泡沫理论的局限性

理性泡沫理论主要面临实证检验上的困难。现有的对理性泡沫的实证检验一般分为两种方法:一种方法是指定一类特定的泡沫,先假设其存在,然后通过一定的统计方法来寻找是否存在这种类型的泡沫。但是,想要用一种类型的...
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预期效用理论的四个公理

假定有两种彩票,A与B,它们的主观预期效用分别以 E (A)、 E (B)表示。如果我们以 E (A)≥ E (B)表示如下概念:彩票A的选择优先性高于或者至少等于彩票B的选择优先性,即如果经济人在A...
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行为金融学与数理金融学的区别

通过对数理金融学到行为金融学的发展演变过程的分析,我们可以发现,数理金融学和行为金融学的根本区别有三个方面:一是假设基础不同,二是研究逻辑不同,三是方法和本质不同。 (一)假设基础不同 斯蒂格利茨(2...
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债券收益率曲线的四种形态 债券

债券收益率曲线的四种形态

收益率曲线既然是“债券期限–收益率”之间的关系图,那么这个曲线图形有一个典型的形态。按照正常的经验,期限越长利率越高,这是对风险及流动性的补偿,也是收益率曲线最常出现的形态。但在实际的金融市场上,也经...
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纯粹风险与投机风险的区别

按照风险导致的后果不同,风险可以分为纯粹风险与投机风险。 纯粹风险是指只有损失机会而无获利机会的风险。纯粹风险导致的后果只有两种:或者损失,或者无损失,没有获利的可能性。火灾、疾病、死亡等都是纯粹风险...
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客观不确定的典型例子:投币试验

客观不确定的典型例子:投币试验 在《韦伯斯特新词典》中,“确定”的一个解释是“一种没有怀疑的状态”,而确定的反义词“不确定”,也就成为“怀疑自己对当前行为所造成的将来结果的预测能力”。因此,不确定这一...
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客观不确定与主观不确定的区别

我们可以把不确定的水平分为以下三级: 第1级(客观不确定):未来有多种结果,每一种结果及其概率可知。 第2级(主观不确定):知道未来会有哪些结果,但每一种结果发生的概率无法客观确定。 第3级(主观、客...
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