来自全球化的挑战:输入型通货膨胀与汇率变动的压力

2019-12-2409:29:51来自全球化的挑战:输入型通货膨胀与汇率变动的压力已关闭评论

当今世界市场的发展使得各国的联系更为紧密,因此单单考虑本国的情况显然难以完全把握经济的命脉。因此,政府在进行相应的金融政策调整时,还要考虑外部因素,也就是考虑国际市场带来的压力。

而这种压力也来自两个相对应的方面,或者说,来自汇率的两种调整方式的压力。一种方式是实行固定汇率制,也就是保持汇率稳定。保持汇率稳定可以预防经济的波动,但是相应地,由于本国货币的升值或贬值压力,一国的中央银行必须动用其外汇储备进行汇率干预以保持汇率的稳定,这就对一国的外汇储备状况提出了很高的要求。如果一个国家的货币有贬值压力,那么中央银行就需要不断地用本国的外汇储备换回本国货币以保持市场上对本国货币的需求,从而稳定本国汇率。这样做对本国的外汇储备是极大的消耗。而另一方面,如果本国货币有升值压力,那么中央银行必须不断地在国际市场中供给本国货币以换回外汇储备,这样做的话会使本国的外汇储备不断膨胀,而当外汇储备贬值时,就会造成本国外汇储备的巨大损失。

另一种方式是实行浮动汇率制,是指政府允许市场作为调节汇率的手段,允许汇率进行波动。这样,政府就可以不动用外汇储备对汇率市场进行干预,使汇率可以较为自由地变动。然而,在这种方式下,汇率的波动会对经济产生很大的影响。如果本国货币升值,那么会使本国的相关出口行业面临着巨大的汇率压力,因为出口企业在国内用本国货币购买原材料、雇佣劳动力,而出口到国外的产品却是用外币进行结算,本国货币升值会造成产品的成本上升,对利润产生冲击。如果本国货币贬值,那么会引发进口产品的价格上升,进而形成输入型通货膨胀。也就是说,我们购买同样的国外原材料或产品时,需要付出更多的本国货币,就如同通货膨胀一样,同样的产品需要更多的钱才能买到,表现为进口原材料与商品的价格普遍提高,对于对外依赖度很高的国家,这将会严重干扰该国的经济生产过程。

因此,无论采用哪种汇率制度,汇率的波动或者汇率的变化压力都会对经济造成一定的冲击。而对汇率的调节机构来说,制定相应的汇率政策是一个取舍的过程。汇率政策对一国汇率的影响可以分为三种,即有计划的升值、保持汇率不变以及有计划的贬值。有计划的升值可以防止输入型通货膨胀,使本国的进口商品、原材料价格趋于稳定,进而使一般商品价格不至于出现较大的波动,但是,这是以牺牲出口行业的利益为代价的。而有计划的贬值则恰恰相反,一国政府为了推动出口企业的快速发展,通过实施一定程度的货币贬值手段对外贸行业进行刺激,使外贸企业由于能够更为便宜的使用国内资源而获得一定的成本优势。但是,贬值手段所带来的可能后果是输入型通货膨胀的压力,会对本国的一般性生产行业造成一定的冲击,同时也会影响本国的一般商品价格。保持汇率稳定不变则如前文所述,会促使中央银行动用大量的外汇储备进行干预,这样会对一国的外汇储备造成一定的压力。

补充资料

我国汇率制度的发展过程

1.1994年以前的人民币汇率形成机制

新中国成立以来至改革开放前,人民币汇率由国家实行严格的管理和控制。改革开放前我国的汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制(1949—1952年)、五六十年代的单一固定汇率制(1953—1972年)和布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制(1973—1980年)。在明确我国的社会主义市场经济主体以后,我国的汇率体制从单一汇率制转为双重汇率制。此后,我国经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存(1981—1984年)和官方汇率与外汇调剂价格并存(1985—1993年)两个汇率双轨制时期。

2.1994—2005年的人民币汇率形成机制

1993年12月,随着国务院正式颁布了《关于进一步改革外汇管理体制的通知》,我国政府采取了一系列重要措施,具体包括:实现人民币官方汇率和外汇调剂价格并存;建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制;取消外汇留成,实行结售汇制度;建立全国统一的外汇交易市场等。

1994年1月1日,人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。但是,随着1997年亚洲金融危机的爆发,为了防止金融危机对我国的冲击,我国主动收窄了人民币汇率浮动区间,而此后外汇管制进一步放宽。

3.2005年以来的人民币汇率形成机制

2005年7月21日,我国对完善人民币汇率形成机制进行改革。人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币组成一个“货币篮子”,同时参考“一篮子货币”计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动汇率制。现行的汇率制度便是以此为基础。

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