随着全球化进程的不断加速,各国的经济很难处于一座孤岛之内,这就涉及到不同国家的贸易往来,而在贸易往来中,汇率的变化对于整个对外经济的影响至关重要。为了平衡国内外经济,一国中央银行往往通过制定相应的汇率政策对经济尤其是进出口进行调控。所谓汇率政策,是指一国政府利用本国货币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡目的的相应手段。
汇率是两国货币之间的兑换比率。汇率反映的是国际市场对于某一国家货币的看法。在国际金融市场中,如果国际市场对一国的经济前景比较看好,那么国际投资者就会将自己的货币兑换成被投资国的货币,然后在该国进行投资。这样,随着兑换货币需求的增加,该国的货币就将升值,汇率上升。如果国际投资者不看好一国经济,那么往往会撤出自己在该国的投资,将该国货币兑换,进而该国货币需求就会减少,该国货币贬值,汇率下降。这就是汇率运行的市场机制。从中我们可以看出,一国的汇率波动来自于国际市场对于该国经济发展的预期状况的变动引发的对于该国货币需求的变动。
一个开放经济体必须要注重其汇率的变动情况。如果汇率波动过大,那么无论是进出口贸易还是国际资本流动都会产生紊乱,进而影响本国经济的表现,发生在1997年的亚洲金融危机就是一个明显的例子。因此,中央银行应对汇率进行相应调整,力求稳定本国货币汇率水平。
补充资料
汇率波动造成的亚洲金融危机
1997年亚洲金融危机的爆发,对亚洲乃至世界经济造成了深远的影响。从20世纪80年代中后期开始,亚洲一些国家通过进行国际贸易,开展外向型经济,使得本国经济迅速发展,但是这种发展背后却潜藏着巨大的危机。为了吸引外资,亚洲一些国家采取了不恰当的外汇政策。这些国家一方面保持固定汇率,另一方面又扩大金融自由化,这种发展方式使得这些国家的货币相对不稳定,容易遭到攻击。而为了维持固定汇率,这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差,导致外债的增加。同时,这些国家为了保持经济高速发展,其外债结构呈现不合理的状况。其债务以中期、短期债务居多,这样,一旦外资出逃,本国的外汇储备将不足以弥补其不足,为货币贬值埋下了伏笔。
到了20世纪90年代中期,亚洲一些国家已不具备还债能力。由于国际投资与内部投资过热,这些国家的房地产等金融形成巨大的泡沫。而这些国家本身又不具备完善的金融体制特别是监管体制不完善。因此,在1998年,随着国际金融炒家对这些国家的货币进行攻击,这些国家的经济泡沫迅速破裂,之前高速发展建立起来的经济基础快速崩塌,这些国家和地区的外汇市场和股票市场发生剧烈动荡。
1998年3月至1997年7月,泰铢、韩元和新加坡元分别贬值39%、36%和61%,而同期东南亚各国股市都缩水1/3以上。亚洲金融危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭。同时,国际资本大量外逃。
汇率的大幅波动不仅对金融市场是一种灾难,而且对实体经济产生巨大冲击。亚洲金融危机演变成经济衰退并向世界各地区蔓延。亚洲金融危机和经济衰退引发了俄罗斯的金融危机并波及其他国家。巴西资金大量外逃,哥伦比亚货币大幅贬值,进而导致全球金融市场剧烈震荡,西欧、美国股市大幅波动,造成世界性的经济增长速度放慢。