郑元亨口述 1991年6月10日，在深圳市华富路海外装饰大厦一楼，当中国有色金属工业总公司副总经理、交易所理事长沃廷枢宣布新中国第一家期货交易所成立时，全场兴高采烈，掌声雷动。当宣布聘我为交易所总经理...
中国第一家粮油期货市场的建立始末
贺涛口述 回顾20世纪90年代初中国第一批期货交易所的创建，我作为初创者和亲历者之一，仍感到思绪万千。我主持了上海粮油商品交易所的整个筹建工作，与我的同事马荣庆、劳光熊、王和生、陈融、汤克均等，创建了...
上海证券交易所的创办始末
尉文渊口述 上海迈开了建立证券交易所的步伐 我原是普陀区委宣传部的干部，1979年考进上海财经大学就读财政金融专业。1983年大学毕业以后，被分配到北京，在国家审计署工作。1989年11月调回上海，在...
中国第一家证券交易所：深圳证券交易所的诞生
禹国刚口述 在中国改革开放的前沿——深圳经济特区，深圳证券交易所悄然诞生，借改革开放的春风，迅速茁壮成长为全国两大证券市场之一，取得令世人瞩目的成就，并深深地影响了中国的经济生活。 关心和支持中国证券...
中国第一家证券营业部：上海静安证交所始末
黄贵显口述 从约翰·凡尔霖要来静安证交所说起 1986年11月10—13日，中美金融市场研讨会在北京举行。美国纽约证券交易所主席约翰·凡尔霖参加了这次研讨会。在会议结束的第二天，也就是14日，总书记邓...
中国第一家中外合资银行：厦门国际银行的诞生
赵宗信口述 1985年11月28日，厦门国际银行在厦门经济特区隆重开业和成立。这是全国首家中外合资银行，也是国内首家股份制商业银行，新成立银行也要求是直接与国际市场接轨的商业银行。厦门国际银行的创办，...
创业板市场：私募股权基金退出的黄金水道
为什么创业板市场是私募退出的黄金水道 私募股权投资和创业板市场被看做是一对孪生姐妹。私募股权基金的繁荣和发展，有利于培育大量优秀的高成长企业，为创业板市场提供上市资源；创业板市场的设立，则为私募股权基...
条条大路通罗马：私募股权基金的退出方式
首次公开上市（IPO） 企业成长到一定程度，达到IPO所要求的条件时，在投资银行的帮助下就可以在证券市场首次公开发行股票。当被投资企业IPO以后，私募股权基金持有的该企业股权就成为可流通的股票，在禁售...
境外上市：中国私募股权基金的另类选择
为什么选择境外上市 境外上市是指国内股份有限公司向境外投资者发行股票，并在境外证券交易所公开上市。我国企业在境外的上市地点主要有中国香港、纽约、新加坡等。近几年，境外证券市场对我国优质上市资源的争夺日...
OTC市场：私募股权基金不可或缺的退出渠道
什么是OTC市场 OTC市场即柜台交易市场，是指证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所，将未上市证券及一小部分已上市证券直接同投资者进行买卖的市场。柜台交易不像交易所场内交易那样，集中在一个中央场地进...
现在的私募股权基金还能玩吗
对于PE行业的从业者来说，目前掀起的全民PE热，令行业竞争加剧。建银国际投资银行部副总裁聂智湛认为，整个PE行业目前正处于募集资金非常轻松的时候，但这恰恰是PE投资最危险的时候。之前从事PE能赚大钱的...
私募股权基金的组织形式
私募股权基金的组织形式一般包括三种，即公司型、合伙型和信托型。2007年以前，我国PE的组织形式一般是选择公司型，即类似于投资公司型的组织机构；或者选择信托型，即类似于证券投资基金，但不是公募的。20...
国外私募股权基金在中国的试水及发展
国外私募股权基金“试水”中国 1993年，美国国际数据集团（IDG）所属的美国太平洋技术风险基金会与北京市优联科技发展公司共同创办了中外合资企业——北京太平洋优联风险技术创业有限公司，这一公司的成立正...
私募股权投资：农耕还是狩猎
在人类发展的原始社会。最初的生产方式是狩猎和采摘，到后来随着生产力的提升，逐渐发展为农耕和游牧。狩猎和农耕是两种典型的生产方式。 农耕与狩猎的投资哲学 农耕的过程是春种、夏长、秋收、冬藏，农民先投入种...
后金融危机时代的私募股权基金
王者归来：基本模式依然有效 私募股权基金，这个被誉为“宇宙之王”的传奇行业，尽管与其他金融行业一样，在金融危机中遭受了沉重打击，但金融危机的洗礼并不会使“宇宙之王”就此沉沦。如果一场风暴就能将其淹没，...
私募股权基金：熟练的杠杆收购手段
杠杠收购：典型的私募交易形式 杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或个人利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。在杠杆收购中，收购方大规模融资借贷去支付大部分的交易...
私募股权基金：从硅谷教练到华尔街收购之王
最初的私募股权基金受ARD投资成功的影响，专注于创业早期的中小企业，希望随着所投资企业的高成长而获得财富的数倍增值。这种投资模式在经历了20世纪70年代的低迷时期后，逐渐向硅谷和128公路地区集中，在...
基金
什么是私募股权基金
私募股权基金是“另类金融”家族的一枝奇葩。 所谓另类金融，是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式。 私募股权基金是指通过私募形式对非上市企业进行权益性投资的基金。广义的私募股权投资涵盖企业...
次贷危机的罪魁祸首：担保债务凭证
担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，简称CDO），是资产证券化的一种形式，以信贷资产或债券资产为基础，将这些资产进行合并、打包发行的一种新兴的金融工具。简言之，...
资产威胁的开始：资产支持债券
资产支持债券也称资产支持证券或资产证券化，是20世纪80年代金融创新中涌现的金融品种，是以某种资产组合为基础发行的债券。 具体而言，资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一...