购买力平价论是探究长期内而非短期内汇率决定的理论，其优缺点如下： （一）相对购买力平价更适用 现实中，当一国政府无法用国际标准商品篮子来尽力测算其公布的价格水平指数时，绝对PPP变得没有意义，因为没有...
绝对购买力平价与相对购买力平价的关系
绝对购买力平价（绝对PPP）与相对购买力平价（相对PPP）既有区别又有联系。 （一）区别 绝对PPP认为，汇率等于两个国家的价格水平比率，说明某一时点上汇率决定的基础，反映的是两国价格水平和汇率水平之...
英国的主、辅币之间的比例关系与改革
英国货币的主币是英镑，辅币原有先令和便士两种。这些货币起源很早，在盎格鲁撒克逊人移入英国之后，起初尚流通罗马式铜币，后来铸造自己的货币，并先后出现了便士、先令和英镑的货币单位的名称。英镑向为金币，当时...
什么是可兑现的信用货币？什么是不可兑现的信用货币？
信用货币属于不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，主要形式有以下几种。 1．可兑现的信用货币 随着生产和流通的进一步扩大，贵金属币材也不能满足商品流通的需要，而且...
金融
什么是直接金融？什么是间接金融？
金融可以按照不同标准进行分类，如按照金融活动是否通过媒介体划分，金融可分为直接金融和间接金融。 直接金融是指资金供求双方直接进行融资。在直接金融市场上，筹资者发行债务凭证或所有权凭证，投资者出资购买这...
为什么国债被称为“金边债券？
为什么国债被称为“金边债券”？ 我们通常将国债称为“金边债券”。这个叫法源自17世纪的英国，政府经议会批准，以每年税收收入作为担保物发行政府公债，由于当时发行的英国政府公债带有金黄边，信誉度很高，因此...
同业拆借市场的参与者、交易对象及交易方式
（一）同业拆借市场的参与者 同业拆借市场的参与者包括各类商业性金融机构，主要有商业银行及非银行金融机构，它们根据自身资产负债状况决定对同业拆借的供应或需求。 商业银行是同业拆借市场的主要成员，它既可以...
同业拆借市场的形成与发展
同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。为了控制货币流通量和银行的信用扩张，美国最早于1913年以法律的形式规定，所有接受存款的商业银行都必须按存款余额计...
什么是代理型噪声交易
由于金融投资的高度专业性，在金融市场上能够经常见到委托资产管理行为。由于委托与受托双方对投资技巧的掌握程度不同，从而存在信息不对称，产生代理问题，引发噪声交易。 Trueman（1988）对投资基金管...
什么是信息质量型噪声交易
由于外生信息劣质而形成的噪声交易，是噪声交易的经验基础。DSSW通过一个简化的迭代模型，描述了具有外生有偏信息禀赋的投资者交易行为，并分析了这些噪声交易者的生存能力。在DSSW模型中，存在两类投资者：...
非理性泡沫理论的局限性
非理性泡沫理论的局限性 非理性泡沫的研究还处于初级阶段，存在诸多的局限，还有许多问题需要解决。 （1）没有形成理论体系，解释问题不具普遍性。赞成有效市场假说的学者认为，尽管行为金融理论可以较好地解释某...
理性泡沫理论的局限性
理性泡沫理论主要面临实证检验上的困难。现有的对理性泡沫的实证检验一般分为两种方法：一种方法是指定一类特定的泡沫，先假设其存在，然后通过一定的统计方法来寻找是否存在这种类型的泡沫。但是，想要用一种类型的...
行为金融学的两个理论支柱
目前，大部分行为金融学家（例如Andrei Shleifer, Lawrence Summers, 1990）认为，行为金融学有两个主要理论支柱。 支柱之一是套利的有限性（Limits of Arbi...
行为金融学与数理金融学的区别
通过对数理金融学到行为金融学的发展演变过程的分析，我们可以发现，数理金融学和行为金融学的根本区别有三个方面：一是假设基础不同，二是研究逻辑不同，三是方法和本质不同。 （一）假设基础不同 斯蒂格利茨（2...
纯粹风险与投机风险的区别
按照风险导致的后果不同，风险可以分为纯粹风险与投机风险。 纯粹风险是指只有损失机会而无获利机会的风险。纯粹风险导致的后果只有两种：或者损失，或者无损失，没有获利的可能性。火灾、疾病、死亡等都是纯粹风险...
客观不确定的典型例子：投币试验
客观不确定的典型例子：投币试验 在《韦伯斯特新词典》中，“确定”的一个解释是“一种没有怀疑的状态”，而确定的反义词“不确定”，也就成为“怀疑自己对当前行为所造成的将来结果的预测能力”。因此，不确定这一...
客观不确定与主观不确定的区别
我们可以把不确定的水平分为以下三级： 第1级（客观不确定）：未来有多种结果，每一种结果及其概率可知。 第2级（主观不确定）：知道未来会有哪些结果，但每一种结果发生的概率无法客观确定。 第3级（主观、客...
金融
两种计算收益率的数学公式
两种计算收益率的数学公式 用r t 表示收益率．对于证券投资来说，收入等于红利加上价差（spread），因此， r t＋1 ＝（D＋P t＋1 －P t ）／P t ． 另一个投资收益率的计算公式为 ...
利润推进型通货膨胀的特征
利润推进型通货膨胀的特征 成本推动型通货膨胀的另一成因是利润的推进，其前提条件是存在着物品和服务销售的不完全竞争市场，在完全竞争市场上，商品价格由供求双方共同决定，没有哪一方能任意操纵价格。 但在垄断...
工资推进型通货膨胀的特征
工资推进型通货膨胀的特征 这种理论是以存在强大的工会组织，从而存在不完全竞争的劳动市场为假定前提的。在完全竞争的劳动市场条件下，工资率取决于劳动的供求，而当工资是由工会和雇主集体议定时，这种工资则会高...