在现实生活中，依靠市场的自主调节很难产生最大的经济利益，也很难产生公平的社会分配。2008年美国四大投行之一的雷曼兄弟公司宣布破产，总裁理查德·福尔德一夜之间从商业巨擘成为败军之将，从拥有亿万资产的富翁成为穷汉。是什么力量让实力雄厚的雷曼公司快速崩盘？这其中究竟隐藏着什么秘密呢？
要想了解这个问题的答案，首先要了解经济学上的一个重要概念——市场失灵。
曼昆教授如是说：“市场势力与外部性是市场失灵这一普遍现象的例子，市场失灵通常是指某些不受管制的市场无法实现资源的有效配置。一旦发生市场失灵，公共政策能够纠正这些错误并且可以提高经济效率。”换言之，当市场无法依靠价格机制调节供需关系，政府干预可以有效地解决这种问题。
经济学博士查尔斯·沃尔夫在《市场政府失灵真相》一书中明确指出：“在市场失灵的情况下，政府的干预和挽救是必不可少的；而在效率低下的时候，市场竞争的刺激也是不可或缺的。在经济发展中，市场与政府都扮演着非常重要的角色。”
曼昆教授认为在某些市场上，只有一个（或一小群）买者或卖者能够控制商品的市场价格，这种影响价格的能力叫做市场势力。市场势力能够让供求失去均衡，使得市场毫无效率可言。此外，他认为在现实市场中，买卖双方的决策不仅会影响买者和卖者，而且会影响不参与市场的其他社会人，比如污染就是个典型的例子，这种负作用就叫做外部性，它使市场福利不仅取决于买卖双方的成本和利益。因为买卖双方在决定消费量与供应量的时候没有考虑到这种外部性，因此从整体社会利益来看，这种市场均衡也是没有效率的。
经济学者普遍认为，完全竞争市场可以有效地实现资源的最佳配置；不过在现实经济中，完全竞争市场是理论上的一种假设，这种假设的条件非常苛刻，现实中很难全部满足这些条件。因为外部性、垄断（市场势力）、信息不对称以及在公共物品领域，单靠价格机制调节供求，无法实现资源的最优配置，这时就出现了市场失灵现象。依据曼昆教授和沃尔夫博士的观点，在市场失灵的时候，政府的调控和挽救是非常必要的。
现在我们一起来看雷曼兄弟公司破产的真实过程：
2008年对于全球金融市场来说都是一个灾难之年，这一年美国的五大投行，贝尔斯登被摩根收购、雷曼倒闭、美林被收购，只剩下摩根士丹利和高盛。从9月9日开始，雷曼的股票跌的一发不可收拾，短短一周股价暴跌77％，雷曼公司的市值从112亿美元缩水至25亿美元，9月15日美国四大投资银行之一的雷曼兄弟宣布破产，这意味着这家拥有158年历史的银行从此以后就成了历史。
金融创新出现之后，金融投资过于依赖数量化模型，然而市场理论的假设和市场现实严重脱节，投行对未来的业绩及资本收益的预测也过于理想化，严重偏离了现实。雷曼公司也犯了这样的错误，福尔德以及高管们把现实市场看成了理想的完全竞争市场，加上雷曼公司对于衍生工具市场设计过于复杂，也使得问题出现后需要经过一个传导的过程，这样也使雷曼公司错过了挽救的最佳时机，最终因为政府拒绝援助而崩盘。实际上，雷曼公司破产就是一个典型的市场失灵案例，而美国政府的袖手旁观加速了它的灭亡。
那么美国政府为什么对雷曼公司袖手旁观呢？事实上，在美国政府援助和收购了贝尔斯登之后，美联储就受到了美国民众的大量批评。民众普遍认为政府用纳税人的钱救援决策失误的私人金融机构是不可理喻的，何况谁也不能保证政府的救援行为不会使金融机构在投资的时候更加肆无忌惮，因此美国政府拒绝了雷曼公司的救援申请。美国政府认为投资失败就得承担责任，接受惩罚，这是自由市场的重要原则。
在现实经济中，市场失灵存在各种领域中，包括医疗领域、金融领域、工业领域等。这就需要企业管理者在做决策的时候要慎而又慎，根据真实情况，而不是依赖对理想市场的假设。一旦市场失灵，人们往往立刻想要通过政府干预来挽救危机。不过在市场经济中，市场自主调节机制是主角，政府只是辅助的配角，有时候政府干预也会造成市场失灵。
经济启示录
曼昆教授认为在现实市场中，不仅要依靠市场自主调节机制，而且需要政府的干预，因为在很多时候会发生市场失灵的现象。企业管理者在做决策的时候，切忌过度依赖理论市场的模型，要根据真实情况理性决策。
