1．正回购交易可提高债券投资收益
投资者可以买入国债、信用债或可转债，按照一定折算比例质押入库后通过正回购拆入资金，然后再次买入债券，再次质押入库后做正回购拆入资金，继续买入债券。目前交易所债券市场最主要的投资品种可分为国债、信用债与可转债。国债走势相对稳定，收益率低于同期银行存款利率，信用债和可转债波动较大，投资机会较多。
信用债涵盖了国债以外的多个债券品种，包括企业债、公司债、城投债和分离债等。其中企业债一般由央企和大型国企（非上市公司）发行，公司债和分离债由上市公司发行，城投债由地方融资平台单位发行。
一般认为信用债的信用评级对债券价格有一定影响，但截至目前尚未有上市债券到期不能偿付的情况发生，因此可忽略这个选项，而是尽可能选择到期税后收益率较高的品种，在收益率近似的品种中选择存续期较短的品种，同时兼顾了债券的流动性，尽可能选择成交量较大的品种。
除了直接投资信用债获取收益外，还有一种运用杠杆方式获得更高收益的投资方法。投资者可以买入信用债，按照一定折算比例质押入库后通过正回购拆入资金，然后再次买入信用债，再次质押入库后做正回购拆入资金，继续买入信用债。
通过滚动操作的方式放大了杠杆，目前7天回购利率为3%～4%，而债券的收益率在6%左右，中间有2%～3%的利差，通过杠杆交易可放大这个利差倍数，从而获得更高的收益。当然，杠杆操作也放大了风险，如果债券价格下跌，收益率进一步提高，则投资者在付出回购利息成本的同时，由于杠杆因素还会遭受数倍于债券价格下跌的损失。因此，投资者只有在判断债券到期收益率趋于下降时才可以运用这种杠杆操作方式，而债券本身流动性情况也是值得重视的指标。
需要投资者注意的是：并非所有债券都可以进行质押回购。此外，投资者进行债券正回购拆入资金需要与营业部签署相应协议，并且设有一定的门槛，并大多通过柜台系统进行交易。
2．正回购是目前市场上最低的融资手段
回购这个以机构为主力的市场上也活跃着一批个人投资者。他们选择高评级债券质押，巧妙地利用回购提高资金使用效率，获得相对更高的收益。最主要的原因是正回购是目前市场上最低的融资手段。
简单来说，正回购就是用持有的债券进行抵押，不同债券按照不同的折算率从市场融入资金。目前个人可以在沪深交易所参与债券正回购。和任何做杠杆一样，正回购也是一把双刃剑。只有在看准债券市场趋势的时候运用正回购才能取得较好收益。如果没有看对市场趋势，债券市场下跌过程中流动性非常差，可能卖都卖不掉。
个人参与正回购，首先必须将持有债券进行质押，不同债券的折算率也会不同。一般选择用折算率比较高的可转债或城投债进行质押，比如工行转债（113002）、中行转债（113001）等。这些债券信用状况良好，这样就可以放心持有。城投债收益率高、折算率好，而且信用风险小，所以选择城投债进行质押是最好的选择。
由于质押的债券最害怕的是暴涨暴跌，所以尽量选择高评级债券才可以避免市场波动。如果抵押的债券下跌，那么折算率就会降低。这样借来的资金就会出现一个缺口，要么自己用资金补，要么就只能是卖出持有的其他债券。
在交易所参与正回购，有1天、7天、14天和28天等不同期限。大多数个人投资者都是以参与1天期限的为主。个人投资者一般都是做1天正回购，因为比较合算。每天做1天的正回购，一周7天也只需要付5天的利息，但比较麻烦的就是需要每天操作。如果是长期也可以做7天、14天或者28天，长期来看正回购一年支付的利息不会超过3%。
债券正回购的本质是短融长投，每天做1天期限回购的成本是最低的。一般来说每天做1天回购的年化成本是2.5%～3%，现在可以买到收益率在7%左右的债券，这样利差是最大的。这种利差正是债券正回购的利润来源。一般来说，正回购利率会出现下午比上午低的特点。特别是下午两点半以后往往是低点，但月末季末以及大盘股发行的时候，回购利率会比较高。正回购的一个好处在于借来的资金可以用于买债，也可以打新股，其投资范围没有限制。
理论上，通过反复质押，正回购的杠杆可以很大。但目前交易所规定个人参与正回购杠杆不能超过5倍。券商一般规定不能超过4倍，如果杠杆太大也会有爆仓的风险。比如，以100万的资金买入400万债券，杠杆为3倍。如果债券下跌20%，相当于100万的本金只剩下20万，按照规则杠杆已经超出限制，就会被强行平仓。
正因为基于风险的考虑，目前大多数个人投资者参与正回购都会把杠杆控制在1～3倍。当然，还有更为保守的投资者。杠杆是1倍左右，主要是风险偏好比较低。主要收益还是股市，债券市场只是股市低迷时期的替代，只要收益率比理财产品高就可以。
除了正回购外，个人还可以参与门槛较低的逆回购。与正回购相反，逆回购是把资金借给别人，相对更容易操作。每天把闲置资金放逆回购，收益虽然不高，但会高于活期。此外，在月底和季末都会有一些超额收益。
