期货基本面分析的四个误区

2019-12-2312:39:21期货基本面分析的四个误区已关闭评论

误将零散的信息视为基本面

基本面,系指区别于资金面、技术面的其他信息,包括宏观的国际国内经济形势、政府的政策措施,以及微观的交易品种自身的市场态势等,这些因素对商品的供求状况和价格走势都会产生不可忽视的基础性作用。微观的期货品种基本面,包括国内外该商品的产量、消费量、库存量、流通量、供需缺口,以及气候、自然灾害、生态环境和政策措施导向等影响因素。

基本面分析侧重于研究商品的中长期价格走势,不太看重品种价格的日内波动,也不轻易频繁改变持仓方向,这在一定程度上使侧重研究价格涨跌的“技术派”人士觉得基本面分析“没有价值”。另一方面,基本面分析所需要掌握的信息繁多,投资者也只有对相关产业的认知达到一定深度,才能融会贯通,去粗取精、去伪存真,由表及里、由此及彼,对行情作出正确的判断,并形成技术分析的背景依托。所以,初涉基本面分析的投资者,难免时常陷入一些误区。

各种信息作为基本面研究的原材料,对期货行情分析起着基础性作用,它包括宏观经济政策、行业产业政策和供给、需求情况,甚至还有天气、战争等突发意外。在期货分析和交易中,经常会听到投资人士对市场信息的各种讨论。

需要提醒的是,分析信息要全面深入,而不是仅关注信息本身。很多新手一看到媒体公布的相关数据和信息,就会很肤浅地理解这些零散新闻,迫不及待地入场交易,结果损失惨重,主要原因在于以偏概全。零散信息只是基本面的组成部分,在未深入全面分析各层次信息之前,根本无法判断其实际影响的大小、范围。

如,菲律宾官员2016年8月11日称,在对全国采矿业的整顿中,又有一座镍矿(Emir Mineral Resources Corp)因为违反环保规定被关停。自7月8日菲律宾开始对采矿业进行检查以来,总共关停了10座矿山,其中8座为镍矿,在8月10日时镍价已经涨至一年高点11030美元/吨,而且整顿还在进行,最终要关停多少镍矿尚未可知。这则信息引爆了当时市场参与者的无限猜想,很多投资者认为镍价还有继续上涨的可能。在此背景下,对基本面研究不透彻的新手很容易据此入场做多。然而,随后镍价不涨反跌,急转直下。

为什么呢?深入分析菲律宾镍矿的分布和产量后,可以发现被关停的Emir Mineral Resources Corp运营的镍矿去年仅生产了15万吨镍矿石,产量极小,对基本面的影响可以忽略不计。而且菲律宾在环保整顿过程中,已经关闭的镍矿要么处于传统雨季,要么产量很小,而对基本面行情有重大影响的镍矿,都在正常运转。

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