什么叫因子资产配置?Smart Beta(聪明贝塔)是什么意思?

2023-05-3015:45:17什么叫因子资产配置?Smart Beta(聪明贝塔)是什么意思?已关闭评论

做资产配置,首先需要找到尽可能广泛的投资范围和阿尔法(α)来源。投资范围和阿尔法可以来自资产类别,如股票和债券,也可以来自投资工具或投资因子。

Smart Beta(聪明贝塔)是一种基于因子投资理论的新兴量化投资策略,这种策略在被动投资的基础上,融合了一定的主动投资经验。它通过改变指数的市值加权方式,使用基于规则的量化方法,增加了指数在某些特定因子的风险敞口,以争取获得相应的超额收益。

目前,全球主要的Smart Beta 策略因子包括价值、成长、股息、风险导向及多因子。与美国因子策略相对均衡的布局相比,中国市场上的策略因子主要分布在股息策略中,约占整个Smart Beta策略的41.6%。

传统市值加权的指数存在着潜在的弊端,大部分资产都集中在市值最大的公司与板块,风险过于集中。而Smart Beta策略通过剔除投资组合中不带来收益的风险因子(如区域、行业等)和增加一些能够带来超额收益的风险因子(如价值、质量、动量等),通过更加分散的个股投资,取得比传统被动指数更优厚的风险调整后回报,表6-1所示为主要的策略因子占比。

什么叫因子资产配置?Smart Beta(聪明贝塔)是什么意思?

表6-1

数据来源:Morningstar Direct,Morningstar Research(晨星研究),数据截至2019年12月31日

需要说明的是,多元分散组合不能保证投资回报,亦不能消除损失风险。

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