什么叫因子资产配置？Smart Beta（聪明贝塔）是什么意思？

做资产配置，首先需要找到尽可能广泛的投资范围和阿尔法（α）来源。投资范围和阿尔法可以来自资产类别，如股票和债券，也可以来自投资工具或投资因子。

Smart Beta（聪明贝塔）是一种基于因子投资理论的新兴量化投资策略，这种策略在被动投资的基础上，融合了一定的主动投资经验。它通过改变指数的市值加权方式，使用基于规则的量化方法，增加了指数在某些特定因子的风险敞口，以争取获得相应的超额收益。

目前，全球主要的Smart Beta 策略因子包括价值、成长、股息、风险导向及多因子。与美国因子策略相对均衡的布局相比，中国市场上的策略因子主要分布在股息策略中，约占整个Smart Beta策略的41.6%。

传统市值加权的指数存在着潜在的弊端，大部分资产都集中在市值最大的公司与板块，风险过于集中。而Smart Beta策略通过剔除投资组合中不带来收益的风险因子（如区域、行业等）和增加一些能够带来超额收益的风险因子（如价值、质量、动量等），通过更加分散的个股投资，取得比传统被动指数更优厚的风险调整后回报，表6-1所示为主要的策略因子占比。

需要说明的是，多元分散组合不能保证投资回报，亦不能消除损失风险。