天使投资的估值方法有哪些?

2023-09-1117:57:50天使投资的估值方法有哪些?已关闭评论

由于处于孕育期和出生期的创业企业的价值是很难估计的,所以没有一个成熟的估值方法可以对创业企业进行估值。一些天使投资人会大致参考一些已有的估值逻辑以辅助判断,作为参考。

(1)博克斯法

这种方法是由美国人博克斯(Box)首创的,对于初创期的企业进行价值评估,典型做法是对所投企业根据下面的标准进行估值:一个好的创意100万美元,一个好的盈利模式100万美元,优秀的管理团队100万—200万美元,优秀的董事会100万美元,巨大的产品前景100万美元。加起来,一家初创企业的价值为100万—600万美元。

这种方法的好处是,将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚地展现出来,比较简单易行,所得出的企业价值一般比较合理。其实,这种方法只是找到了对初创企业投资应该重点考虑的五个因素。

(2)200万—500万元标准法

许多传统的天使投资人投资企业的价值一般为200万—500万元,这有一定的合理性。如果创业者对企业要价低于200万元,那么或者是其经验不够丰富,或者是企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万元,那么由此可知天使投资人的投资不划算。

这种方法简单易行,效果也不错。但是,实际上,将投资定价限在200万—500万元,有些过于死板,不同行业的初创企业对资金的需求量一定会存在差异。因此,这种方法在实际实施时,可以针对不同的行业对上下限进行适当调整。

(3)现金流量贴现法

现金流量贴现法是根据企业未来的现金流和收益率,算出企业的现值,作为企业的评估价值。与其他企业价值评估方法相比,现金流量贴现法最符合价值理论,综合考虑了时间与风险因素。

但是,这种方法也有不足之处,对未来现金流量很不稳定,或者前期现金流为负,要很晚才能产生正现金流的企业来说,其评估就不够合理,有可能让一些前期亏损时间较长的优质成长企业没法获得资金支持。

(4)市盈率和市销率估值法

市盈率(PE)是一家公司股票的每股市价与每股盈利的比率。这主要是在预测企业未来收益的基础上,确定一定的市盈率以评估初创企业的价值,从而确定风险投资额。市盈率在二级市场是一个常用的估值方法。对于初创企业来说,很多还没有产生盈利,基于利润预测的市盈率存在很大的不确定性,因此用市盈率进行估值看似合理,其实很不准确。

虽然初期企业盈利很难预测,但是销售增长预测相对容易,因此市盈率可以结合市销率进行估值。顾名思义,市销率(PS)就是市值和销售收入的比值。盈利必须建立在销售增长的前提下,通过市销率可以看企业潜在的价值,看它未来的盈利能不能大幅增长。

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