想了解如何进行资产配置，投资者就要对主要大类资产的属性有所了解。其中，股票和债券是最基本的两大资产类别，占据了投资市场上的绝大部分份额，其余资产类别包括房地产、黄金、原油、铁矿石，以及玉米、大豆和咖啡等。
在A股的每一次牛市期间，上证指数的涨幅都很大，即使在美股长期的“慢牛”行情中，过去十年其年化收益率也超过了10%。由此可见，股票是普通投资者实现资产增值的主要渠道。但获得高回报的同时也伴随着高风险，股票价格的波动很大，如果操作过于激进，可能会严重亏损，甚至失去东山再起的机会。如果将所有的资金都投入到股市里，遇到波动性大的情况，有可能在短期内赚到很多钱，但也可能导致大幅亏损。图6-3所示为MSCI综合亚太（不包括日本）指数从1988年到2020年6月30日的历年回报与最大年内回撤情况。
图6-3
与投资股票相比，投资债券通常不容易在短期内带来丰厚的回报，但它在大多数情况下能帮助投资者获得稳定的收益，有望抵消部分通胀带来的风险。债券的票息能提供较为稳定的收益现金流，同时，债券价格的波动率普遍低于股票，在投资组合中加入债券，组合价值的稳定性通常更高。在市场剧烈波动时，债券的票息收益和波动率较低的价格有助于稳定投资者心态，防止出现错误操作。图6-4所示为彭博巴克莱全球综合债券美元指数的年内回撤和历年回报情况（2003年到2020年6月）。
图6-4
投资者可以自行买卖不同类别的资产，从而达到多元配置、分散风险的效果。例如，与股票相比，债券普遍能带来稳定收益，有望降低组合亏损的概率。因此，在股市欠佳时，多元资产配置策略就非常重要。当然，在股市大热时，也有可能错过增加收益的机会。
总体来讲，多元资产配置基金的收益不太会出现大起大落的情况，有望达到攻守兼备的效果。然而，这样的做法非常考验投资人的精力和专业知识，一般来讲，由职业经理人管理侧重多元资产配置的基金更容易获得高收益，也是更有效的选择。
