截至2008年11月中旬，油价开始大幅度下跌，短短几个月时间，恍如隔世。但是，这并不意味着全球通货膨胀就此结束了。现在只是下一轮全球性通货膨胀前的可怕寂静。
比如，油价的这次快速下跌，既是次贷危机后石油消费下降的结果，也是美国借机洗劫盘踞在油价中的投机资金和挫伤俄罗斯、中东产油国的需要——迫使这些国家的资源及国际游资流向美国。
最近几年，通货膨胀成为全球性大难题，2007年人们的感触尤其明显。这一年，粮价、油价、铁矿石……放眼望去，许多产品价格都创出了新高。直到次贷危机以不可遏止的速度恶化，全球性物价上涨的势头才止住脚步。
粮食：2008年3月27日，联合国亚洲及太平洋经济社会委员会公布的报告显示，亚太地区各国面临的食品价格大幅上涨将是未来几年内的最大挑战。报告称，2007年农作物产品的价格涨幅达到30年来的最高点，如大豆价格达34年最高，玉米价格达到11年来最高点，小麦和油菜籽的价格也创历史新高。报告认为，亚太地区许多国家都面临着食品短缺的威胁，并且“食品价格膨胀”比“油价高涨”具有更大的危险性。就在报告发布的当天，泰国大米报价从每吨450美元涨到了每吨760美元，涨幅超过30%，达到20年来的最高点。
铁矿石：以中国进口铁矿石的价格来看，年年都在上涨。2005年上涨了71.5%，2006年上涨了19%，2007年上涨了9.5%，2008年又创下了几年来的最大涨幅，力拓的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%、96.5%。
在国际大宗商品价格暴涨的同时，美元在同步下跌，或者说，大宗商品价格的上涨就是美元贬值的结果，因为国际大宗商品价格基本都是以美元计价的。
以欧元兑美元的走势来看：2000年10月26日，1欧元兑换0.8225美元。2008年7月15日，1欧元兑换1.6037美元。近8年间，美元的贬值速度之快，令人震惊。
如果对比美元的走势和石油、铁矿石等世界主要大宗商品的价格走势就会发现，大宗商品价格单边上扬的走势恰好与美元单边下跌的走势相对应。美元贬值导致国际大宗商品价格上涨的结论，得到了许多人的认可。
在全球化的今天，在美元霸权地位依旧的今天，是任何国家都难以逃避的。正由于美元的无处不在，因美国滥发钞票所导致的通货膨胀令人无所遁形。当美元贬值时，国际市场通货膨胀变得严重起来，包括中国在内的发展中国家对欧美等发达国家的贸易顺差就会增大，同时，国际收支的资本项目也失衡，表现为资本顺差过大。这样，进出口出现的贸易顺差与资本项目出现的资本顺差就构成了国际收支的双顺差。
除了货币供给因素，由于美元贬值导致的国际市场上石油、铁矿石等大宗商品价格的上涨，抬高了我国进口这些基础产品的价格，从而引起国内市场价格上涨，并最终引发成本推动型通货膨胀。
输入型通货膨胀压力主要集中在原材料和上游产品领域。由于我国产品大都属于低附加值产品，在国际分工中处于较低位置，不得不承担更多的全球性的通货膨胀成本。并且，在我国由于上游产业大都由垄断企业经营，进一步扭曲了分配关系，使得企业利润过于向上游集中。这种状况同样给中国企业的竞争环境带来了不利因素。
美元贬值下的全球性通货膨胀，美国几乎是唯一的受益者，而相关国家则苦不堪言。全球通货膨胀，美国是重要根源之一，而通货膨胀正是劫掠财富的重要手段之一。经济学家莫瑞·罗斯巴德对此有过系统的论述，在世界经济一体化的今天，拥有国际货币发行权的国家和政府本质上都是通货膨胀主义者，它们利用各国政府和世界中央银行操纵的某种世界通用纸币以同样的比率在各地膨胀。
世界上许多国家的困境正在于，本国货币大都在国内流通，而非像美元那样可以把通货膨胀压力向世界输送，因此，在美元霸权之下世界上大多数国家往往遭受着比美国更严重的通货膨胀压力。
但从历史上来看，美国的通胀水平一直较低，原因在于：一是美国增发的钞票被其他经济体尤其是包括中国在内的新兴经济体吸收；二是中国低廉的产品，客观上拉低了全球商品的价格，对物价起到了抑制作用。倘若不是因为这两点，美国滥发钞票和国债所导致的通货膨胀，不知道已经到了何等恐怖的地步！
英国《经济学家》杂志评论说，美国政府之所以放任美元贬值，一方面是希望通过弱势美元促进出口，带动经济增长；另一方面更是为了减轻美国的巨额债务，由于美国的外债绝大部分是以美元计价的，美元的贬值实际上即意味着债务负担的减轻。
外汇储备过大引发了我国财产缩水，美元储备在美元贬值的条件下会缩水，即使买了美国的债券，也会使我们受损失，尤其是有些债券风险甚大，例如我们到2007年已持有美国房利美和房地美这两家房地产公司的债券达3760亿美元，尽管这两家公司的债券有美国政府的担保，但这两家公司的巨大危机仍然会使我国资产深陷缩水的困境。我国持有美国政府国债的数额已经很大，以政府信用为基础的美国政府国债，同样也会在美元贬值条件下蚕食我国的资产。不得不承认，通货膨胀的危机正在一步步向世界各国逼近。
