交易型开放式指数型基金属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。
由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
ETF主要涉及三个参与主体，即发起人、受托人和投资者。发起人及基金产品创始人，一般为证券交易所或大型基金公司、证券公司。受托人受发起人委托托管和控制股票信托组合的所有资产。
由于指数型ETF采用指数化投资战略，除非指数有变，一般受托人不用时常调整股票组合，但管理型投资公司ETF的受托人有一定的投资决策自由处置权。受托人一般为银行、信托投资公司等金融机构。投资者为购买ETF的机构或个人。
交易所交易基金有两种交易方式。
一是投资人直接向基金公司申购和赎回。这有一定的数量限制，一般为五万个基金单位或者其整数倍；而且是一种以货代款的交易，即申购和赎回的时候，付出或收回的不是现金而是一揽子股票组合。
二是在交易所挂牌上市交易，以现金方式进行。与开放式基金不同的是，交易所交易基金在交易日全天交易过程中都可以进行买卖，就像买卖股票一样，还可以进行短线套利交易。
因此，只有机构或者富有的个人大户才能直接向基金公司申购和赎回。对于普通个人投资者而言，只能采用第二种方式，通过经纪人在交易所进行买卖，因为多属于被动式管理的指数化投资，所以交易所交易基金不需要负担庞大的投资和研究团队的支出，从而费用低廉，其管理费率甚至低于收费最低的指数共同基金。
与开放式基金和封闭式基金比较，ETF属于一种混合型的特殊基金，既可以像开放式基金一样申购赎回，也可以像封闭式基金一样上市交易，所以一般对ETF的通俗解释就是“可以上市交易的开放式基金”。
ETF产品通常是跟踪某一指数，投资对象是一揽子股票组合，投资者购买一个基金单位，就等于按权重购买这个指数的所有股票。
在上市交易方面，ETF的交易流程和交易手续没有特别之处，投资者完全可以将其当成股票或封闭式基金来交易，交易所每15秒提供一次IOPV（基金净值估值），投资者可以看到实时行情并根据这一净值估值进行买卖。
ETF交易成本较低，由于ETF可以在申购赎回中不断流动，所以其二级市场的交易价格与单位净值非常接近，一般不会出现类似封闭式基金的大幅折价或溢价现象。
在申购赎回方面，ETF 与现在的开放式基金有所不同，比较二级市场的实时交易，ETF的申购赎回就是一级市场的套利，但它不是用现金方式，而是使用一揽子指数成分股，因此其发行的对象主要是机构投资者和有实力的个人投资者。
其申购赎回的基本单位是100万份基金单位，起点较高。对于一般投资者来说，只能在二级市场随时购买或出售ETF，在两个市场中进行套利操作不太容易。
【投资小技巧】
由于目前的ETF属于被动投资的指数型基金，投资者无法规避市场的系统性风险，所以在具体操作层面上，投资者需要对ETF所跟踪的指数有一定的了解和分析，如果看好该指数的未来走势，相应的ETF产品就具备投资价值。由于ETF二级市场的价格波动相对较小，投资者不必像买卖股票一样频繁交易。
