ETF现金差额的计算公式
因为T日的现金差额只有在第二天（T＋1日）的申购赎回清单上才公布出来，所以在T日进行ETF套利操作时，只有参考T日公布的预估现金来进行分析．T日预估现金和T日现金差额的公式分别为：
T日预估现金部分＝A－B，
其中，A＝T－1日最小申购、赎回单位的基金资产净值．
B＝B 1 ＋B 2 ＋B 3 ，
B 1 ＝申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额；
B 2 ＝申购、赎回清单中可以用现金替代成分证券的数量与T日预计开盘价相乘之和；
B 3 ＝申购、赎回清单中禁止用现金替代成分证券的数量与T日预计开盘价相乘之和．
T日现金差额＝C－D，
其中，C＝T日最小申购、赎回单位的基金资产净值．
D＝D 1 ＋D 2 ＋D 3 ，
其中，D 1 ＝申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额；
D 2 ＝申购、赎回清单中可以用现金替代成分证券的数量与T日收盘价相乘之和；
D 3 ＝申购、赎回清单中禁止用现金替代成分证券的数量与T日收盘价相乘之和．
从上述公式看出，虽然二者有差别，甚至在某些时候可能相差较大，但是从长期来看，预估现金和现金差额之间的差额很小．这样，虽然制定套利策略所参考的是T日的预估现金进行套利操作，而实际上获得却是T＋1日公布的现金差额，但是由于二者相差不大，可以依据预估现金来进行ETF套利分析．
