世界证券市场首例由过度投机引起的股灾:英国南海泡沫事件

2019-12-2715:28:21世界证券市场首例由过度投机引起的股灾:英国南海泡沫事件已关闭评论

南海泡沫事件发生在1720年,是世界证券市场首例由过度投机引起的经济事件。“泡沫经济”或“气泡经济”一词正是源于南海泡沫事件。

1711年,英国政府为了向南美洲进行贸易扩张,而专门成立了一家公司——南海公司,公司因拥有1 170万英镑的英国国家债务而成为英国国债最大的债权人。然而,该公司成立之后的8年间,除了无休止地向南美洲贩运黑奴之外,几乎没干过一件能够赢利的事情。

到了1718年,英国的国家债务总额已经累积到了3 100万英镑。1720年1月22日,南海公司向英国政府提出利用发行股票的方法来减缓国债的压力。为了迅速筹集还债资金,不堪重负的英国政府在两个月后最终批准了这个议案。

在这段时间里,南海公司的董事们发动了一切关系——尤其是董事会主席、大名鼎鼎的约翰·布朗爵士,无所不用其极地宣传造势:比如说,南海公司在拉丁美洲那边发现了金矿、银矿、香料;英国和西班牙再次签订了合约,南海公司将被授权与西班牙所有的殖民地进行自由贸易;英国盛产的棉花和羊毛制品,将会吸引墨西哥人以他们全部的金矿来购买,南海公司将因此变成世界上首屈一指的大公司,而加入南海公司进行海外贸易的人,都将因此变成全世界最有钱的大富豪;在南海股票上每投资100英镑,年末股东将获得超百倍的红利……

很快人们开始相信了这些谎言,南海公司海市蜃楼般的利润前景,唤起了英国人异乎寻常的狂热,南海公司的股价一下子暴涨,全民都投入南海热中。

当时,英国社会流行一首非常诙谐的民谣,名字就叫做《南海泡沫之歌》,从中我们不难看到当时的群众狂热:

星星在混乱的人群头顶闪耀,

袜带在乡村莽汉身上缠绕。

人们要不买卖,要不围观瞧热闹,

连新教徒也在和犹太人不断争吵。

高贵的夫人们从四面八方驾车赶到,

好一通奔忙不辞辛劳,

为了股票不惜赌博冒险,

就算押上珠宝也毫无怨言。

就这样,英国社会的各个阶层都被卷入了这个巨大的漩涡中,男人们在酒馆和咖啡馆里穿梭往来会见经纪人,女士们也聚在衣帽店和杂货铺里对股票走势发表高论。虽然大家并不见得是真心认同那些五花八门、花里胡哨的项目计划,却都抱有相同的目的,那就是通过股票经纪人的投机炒作促使股价上涨,然后从中赚得丰厚的差价。南海公司又在背后开始了煽风点火的勾当。一张张股票申购单被填得满满当当,一车车股票被送到交易所,一波波的成交风潮此起彼伏。股票市值也被哄抬得越来越高。

据记载,从1720年3月到9月,在短短的半年时间里,南海公司的股票价格一举从每股330英镑涨到了1 050英镑。有榜样就有效仿者,当人们看到南海这种泡沫吹起来后十分赚钱,民间就纷纷组织这类泡沫公司。这些民间公司极大地损害了南海公司的利益,为了与民间企业争夺有限的社会资源,他们开始拼命游说国会,利用与政府之间的特殊关系去说服议会,并用贿赂手段买通议员。

最终,议会在1720年6月通过了《反金融诈骗和投机法》,禁止民间组织公司。《反金融诈骗和投机法》被民间俗称为“泡沫法”,也就是说“泡沫法”认定了民间股票是泡沫。我们不妨来看一下当时高等法院法官们裁定解散的民间泡沫公司名单:

1. 瑞典铁矿进口公司。

2. 伦敦海运煤炭供应公司,资本金300万英镑。

3. 英格兰联合房屋建筑和重建公司,资本金300万英镑。

4. 细棉布制造公司。

5. 英国铝业公司。

6. 布兰科和圣塔塔加哥斯岛定居点开发公司。

7. 迪尔城淡水供应公司。

8. 弗兰德斯花边饰带进口公司。

9. 英格兰土地改良公司,资本金400万英镑。

10. 发展英格兰养马业、改良牧师和教堂土地以及修缮和重建教区长和牧师房屋公司。

11. 大不列颠钢铁制造公司。

12. 弗林特郡土地改良公司,资本金100万英镑。

13. 购买和开发、建设土地的公司,资本金200万英镑。

14. 皮毛类商品贸易公司。

15. 霍利岛制盐公司,资本金200万英镑。

16. 房地产买卖及住房抵押贷款公司。

17. 有着绝对优势,能带来巨大回报,但是无人知晓那是什么的公司。

18. 伦敦街道铺设公司,资本金200万英镑。

19. 英国联合殡葬服务公司。

20. 有息贷款买卖不动产的公司,资本金500万英镑。

21. 大不列颠皇家渔业公司,资本金1 000万英镑。

22. 海员薪金福利保险公司。

23. 勤勉人士创业贷款公司,资本金200万英镑。

24. 购买和改良可出租土地公司,资本金400万英镑。

25. 从英国北部和美洲进口沥青和海军后勤装备的公司。

26. 布料、毛毡和波形瓦贸易公司。

27. 购买和改良艾塞克斯郡庄园采邑和征收矿区使用费的公司。

28. 马匹保险公司,资本金200万英镑。

29. 出口羊毛制品、进口铜、黄铜和铁的贸易公司,资本金400万英镑。

30. 药品经营公司,资本金300万英镑。

31. 铅矿公司,资本金200万英镑。

32. 肥皂制造工艺改进公司。

33. 在桑塔-克鲁兹岛上建造居民定居点的公司。

34. 德比郡铅矿勘察、开采公司。

35. 玻璃瓶和其他玻璃制品制造公司。

36. 永动轮制造公司,资本金1 130万英镑。

37. 花园改建公司。

38. 为保障儿童财产和增加其福利而建立的公司。

39. 为在海关装载货物,并为商人进行商务谈判提供方便的公司。

40. 北英格兰羊毛制造业公司。

41. 弗吉尼亚胡桃树进口公司,资本金200万英镑。

42. 曼彻斯特棉花和绳索制造公司。

43. 加帕和卡斯泰尔肥皂制造公司。

44. 大不列颠王国熟铁和炼钢业品质优化公司,资本金400万英镑。

45. 蕾丝饰物、麻纱、荷兰棉麻布、细麻布等货物交易公司,资本金200万英镑。

46. 大不列颠王国特殊商品贸易公司,资本金300万英镑。

47. 伦敦市场牛肉制品公司。

48. 眼镜、马车镜制造公司,资本金200万英镑。

49. 康沃尔郡和德比郡锡矿和铅矿公司。

50. 菜子油制造公司。

51. 海狸皮进口公司,资本金200万英镑。

52. 纸板和包装纸制造公司。

53. 毛纺织制造用油和其他原材料进口公司。

54. 改善和扩大丝制品加工业的公司。

55. 以储蓄、年金和票据为基础提供贷款的公司。

56. 以小额折扣支付寡妇和其他人士年金的公司,资本金200万英镑。

57. 麦芽酒制造和改良公司,资本金400万英镑。

58. 美洲渔场建设公司。

59. 购买和改良林肯郡沼泽地的公司,资本金200万英镑。

60. 大不列颠纸制品改造公司。

61. 伯特莫里公司。

62. 麦芽干燥公司。

63. 奥罗诺克河贸易公司。

64. 科尔彻斯特和大不列颠其他地方的厚毛呢制造公司。

65. 为购买航运物资、提供食品、支付工人工资而设立的公司。

66. 雇佣熟练技工为商人和其他人装饰钟表的公司。

67. 改良耕地和耕牛品种的公司。

68. 改良马匹品种的公司。

69. 另一家马匹保险公司。

70. 大不列颠玉米贸易公司。

71. 为防范仆人过失的男女雇主保险公司,资本金300万英镑。

72. 为收容和养育私生子而建造福利设施的公司,资本金200万英镑。

73. 在不使用火或不产生营养损失的情况下漂白粗糖的公司。

74. 大不列颠收费公路和码头建设公司。

75. 因抢劫或偷盗受损客户保险的公司。

76. 从铅矿中提炼白银的公司。

77. 瓷器和彩陶制造公司,资本金100万英镑。

78. 进口烟草,再向瑞典和北欧出口的公司,资本金400万英镑。

79. 利用坑煤冶铁的公司。

80. 为伦敦城和威斯敏斯特城提供干草和稻草的公司,资本金300万英镑。

81. 在爱尔兰开设帆布和包装布制造厂的公司。

82. 碎石道砟制造公司。

83. 购买和装备镇压海盗的船只的公司。

84. 威尔士木材进口公司,资本金200万英镑。

85. 岩盐开采公司。

86. 把水银变成可锻精制金属的公司。

解散民间泡沫公司的同时,也是在助长南海泡沫的形成。不用说,“泡沫法”的颁布进一步推高了南海公司的股价。

当人们争先恐后地购买股票时,而当时的政府成员——这可以被称为最早的内幕交易者——在股价越涨越高时,包括财政部长在内的许多官员卖掉了所持有的股票。内幕人士与政府官员的大举抛售,引发了南海泡沫的破灭。1720年,南海公司的股价从8月31日的775英镑一路下跌,到10月1日,只剩下290英镑。

关于南海泡沫酿成的灾难后果,查尔斯·麦基曾在其著作《大癫狂:非同寻常的群众幻想与癫狂》中写道:

数不清的英国家庭都被南海大投机害得倾家荡产,一贫如洗;曾经挥金如土的富商巨贾沦为蜷缩在街角的乞丐;而那些身份贵重、身处万人之上的权贵重臣则流亡四方;在英格兰的每一个角落里,都能听到悔恨不堪的自责声与咒骂声……这样一幅悲惨的图景出现在面前,你能说其中缺乏愤怒吗?

人群完全没有了理智,他们被裹挟狂热地追求那金光闪闪的幻象,什么理智、什么判断全部忘得一干二净,如同传说中被精怪迷得魂灵出窍的雌鹿。最终,他们被引诱到致命的沼泽中去,眼看就要遭受灭顶之灾却还在一力强辩,说这一切不过是一场噩梦。

在这次泡沫中遭受损失的投资人甚至还包括大名鼎鼎的科学家牛顿,牛顿在南海泡沫中的损失超过了2万英镑。事后,他不无伤感地写道:“我可以准确地计算出天体的运动规律,但却无法计算出股票市场的变化趋势。”

然而,比牛顿损失更大的则是英国的经济,南海泡沫的破灭使神圣的政府信用也随之破灭了,英国没人再敢问津股票。从那以后,柴思胡同这条著名的交易街清静了整整100年,此间,英国没有发行过一只股票。

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