什么是债券交易中的信用风险?

2023-08-2821:08:26什么是债券交易中的信用风险?已关闭评论

从狭义上讲,债券交易中的信用风险通常是指债券发行人在到期时无法履行支付利息和偿还所借款项的义务而使投资者遭受损失,又称为违约风险,主要受到债券发行人的经营能力、赢利水平、事业稳定程度以及规模大小等因素影响。广义的信用风险则涵盖了所有导致无法履约的可能性。一般来说,政府债券的信用风险最小,理论上认为中央政府债券是信用风险最低的债券,譬如中国的国债。当然也有一些政局不稳的国家政府债券信用风险也很高。

信用风险包括以下两个方面。

(1)交易双方的信用风险,包括契约风险与清算风险。契约风险是指当交易达成之后,交易对手在清算日之前,因故无法履行交割事宜而可能发生损失的风险。如A、B双方达成交易,由A向B出售债券,但在清算日前B无法履行合约,导致A无法及时按约定价格出售债券,从而面临重新出售该债券的价格风险,并因此遭受一定的损失。如果A违约,则B将面临风险,其可能遭受的损失包括:为购买债券所进行的准备工作带来的成本、费用(包括准备头寸所带来的损失)、再次购买的成本提高带来的损失。清算风险是指在债券交易的清算日违约,即未能按合同要求将资金或债券及时交付给对手,而使对手面临损失的风险。

(2)发行者的信用风险,是指债券发行者不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来的损失。

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