贪婪造就牛市，恐惧造就熊市。
只要贪婪与恐惧的人性存在，牛熊周期就存在。
当市场过分贪婪或者过分恐惧的时候，投资者总是会拿“这次不一样”来做借口。但太阳底下没有新鲜事，十有八九的情况是周期再现。
实践操作中，即使投资者意识到贪婪与恐惧的情绪可能会带来投资失误，但仍然难以调整到位。
贪婪与恐惧普遍存在，但恐惧更激烈，贪婪更缓慢。
这使得股市涨得慢但跌得快。
故有谚语“牛短熊长”，“股市的底是圆的，顶是尖的”。
大多数股票是慢涨快跌的，而人性本质希望快涨慢跌，这对投资者构成挑战。
另外，贪婪与恐惧像传染病一样，爆发与持续时间很难预测，这使得牛熊市的开始与持续时间很难预测。
投资启示：
一是心态上要深刻认识周期性，做到耐心等待上涨，小心预防下跌；
二是操作上要敢于利用周期性，做到逆向投资（在他人极度贪婪时做到恐惧，在他人极度恐惧时做到贪婪）。
