与大家熟悉的A股市场高估值不同，中国香港证券市场中有很多上市公司的估值很低，跌破每股净资产甚至跌破账面净现金流的上市公司比比皆是。对于上市公司的大股东来说，他们最了解自己公司的价值，当公司被严重低估时，大股东或外部财团就有动力将公司私有化退市，变成私有公司或拿到估值更高的市场（比如A股）重新上市。
所谓港股私有化套利，就是指在上市公司计划私有化至私有化结束的这段时间内，通过分析赚取股价与私有化价格之间差额的一种手段。通常，在上市公司计划私有化之后，相比于私有化价格，市场总会留出一定的折价空间，以对冲私有化可能失败的风险。
与美国市场相比，中国香港市场在上市公司私有化方面对中小股东的保护比较好，上市公司私有化不仅要遵守中国香港证监会的《公司收购、合并及股份回购守则》，还要遵守上市公司注册地的公司法。目前，中国香港证监会和中国香港交易所认可的主要司法权区有四个，即中国内地、中国香港、开曼群岛和百慕大群岛，而四地公司法对上市公司私有化有不同的要求。
在港股市场要私有化一家上市公司，主要有 协议安排 和 自愿要约 两种方式。其中，采用协议安排方式私有化，除需要满足中国香港证监会《公司收购、合并及股份回购守则》的要求外，还需要满足中国香港公司条例和注册地公司法的要求。
私有化的五个阶段如下。
第一阶段，上市公司宣布收到意向性私有化。需要注意的是，这个阶段并不是必须有的。
第二阶段，私有化买方团（要约方）提交非约束性的私有化要约，上市公司正式发布私有化公告。
第三阶段，上市公司组成独立董事委员会，由独立董事委员会聘请独立财务顾问评估私有化要约，并向独立股东（也称为计划股东，指除要约人及一致行动人之外的其他股东，要约人及一致行动人不能在法院会议和独立股东大会上投票）提出是否接受要约的建议。上市公司发布有关私有化的综合文件（也称为通函），该文件包括私有化股东大会投票日、法院会议举行日、要约截止日、上市公司私有化退市日等关键的私有化预期时间表等信息。
第四阶段，召开股东大会和法院会议进行投票，这两项投票通常在同一天举行。对于采用自愿要约方式私有化的，一般无须召开股东大会和法院会议。
第五阶段，股东大会和法院会议投票通过后，上市公司宣布私有化要约成为强制性要约，买方团支付资金收购独立股东的股票，若股东大会或法院会议投票显示未通过私有化，则上市公司宣布私有化失败。对于采用自愿要约方式私有化的上市公司，在要约截止日期，若私有化买方团持有的股票超过独立股东所持股权的90%，则私有化要约成为强制性要约，买方团向独立股东支付资金收购其手中的股票。
