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通俗地讲,债券就是发行人给投资人开出的“借据”。由于债券的利息通常是事先确定的,因此债券通常被称为固定收益证券。作为证明债权债务关系的凭证,一般会呈现为具有特定格式的票据,那么,作为“借据”的债券在票据上必须具备哪些构成要素呢?
一般来说,债券的核心要素应该包括四个:票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率。下面我们就来具体解释一下这四个要素:
1.债券的票面价值
债券的票面价值就是债券的面值,是指债券发行时设定的票面金额,由以下两个基本内容组成:
(1)票面价值的币种,即以何种货币作为债券价值的计量标准。
(2)债券的票面金额。票面额较小,使得小额投资者也可购买,持有者分布面广,但票券印刷及发行工作量大,可能增加发行费用;票面金额过大,则购买者仅为少数大投资者,一旦这些投资者积极性不高、不予认购,往往可能导致发行失败。
2.债券的价格
债券的价格包括债券的发行价格和债券的交易价格。债券的发行价格是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格,它与债券的面值可能一致也可能不一致。从理论上而言,债券的票面价值应该等于债券的发行价格,但事实却并非如此。由于受到市场供求关系的影响以及债券发行者的各种考虑,债券的价格和面值往往会产生不符的情况。债券发行价格高于面值时,称为溢价发行;低于面值时,称为折价发行;等于面值时,称为平价发行。
债券的交易价格就是债券的成交价格,分为收盘价、开盘价以及成交价三类。通过行情的波动各自得名。虽然债券的面值是固定的,其价格却是波动变化的。发行者根据债券的面值计息和还本,投资者也是根据面值获取利息。
3.还本期限与方式
债券的偿还期限即从债券发行日起至偿清本息之日止的长短时间。具体来说是在某一个时间段内,以债券的发行日期为起点,偿还日期为终点进行计算。根据债券的偿还期限划分,一般将债券划分为短期债券(偿还期限在1年以内的)、中期债券(偿还期限在1年以上、10年以内的)、长期债券(偿还期限在10年以上的)三种。一般而言,债券的偿还期限和利率是呈反比关系。期限越长的收益率越高,越短的则收益率越低。投资者可以根据自己的实际情况,选择所购买的债券种类。
债券常用的还本方式有如下3种:
(1)到期还本,即在债券期满时一次全部偿还本息。
(2)分期偿还,即在债券发行期内,每年或每半年偿还一定金额的本息,直至债券期满还清。
(3)任意还本,即发行者有权随时偿还全部或部分债券的本金,当偿还时,须在30天至60天内通知债权人。
4.票面利率
票面利率又简称利率,是指债券发行者每年支付给投资者的利息与债券面值的比例。投资者获得的利息多少就是票面利率乘以债券面值。利率分为固定利率和浮动利率两种,受其影响债券可以分为固定利率债券和浮动利率债券。
顾名思义,固定利率债券的利率是固定的,直到还本期满,利率保持不变;浮动利率债券的利率是变化的,在还本期限内,定期进行调整,通常是每3个月或每半年调整一次。