“安全边际”对于普通投资者来说，可能是一个过于学术化的词汇。它是指在特定风险条件下，投资者利用某种价值投资方式，基于投资的历史数据分析，所能得到的长期稳定的最小收益。为了让投资者能够直观地理解“安全边际”的概念，本杰明·格雷厄姆以一个简单明了的例子清晰地呈现了何谓“安全边际”以及如何利用“安全边际”的概念进行投资。
一个人进行一项赌博游戏，总共有33个数字，这个人一次可以对不少于一个的数字进行押注，但每次不可对同一个数重复押注，押注额为1美元，一旦押对数字，这个人将获得35美元的收益。
经过周密考虑，这个人认为，只要不在每轮游戏中对每个数字都押注，他都有损失的可能，并且一次损失的可能数额会随着押注数字的增加由1美元上升至32美元，而其一次盈利的可能数额却会随着押注数字的增加由35美元下降至1美元。但是，只要每轮游戏中对每一个数字都进行押注，那么这个人每一轮将确定获得且仅获利3美元，此时这个3美元便是该游戏的“安全边际”，即无论怎样都能够安全地获得的稳定收益。随着游戏次数的增加，以获得“安全边际”为目的的游戏参与者将获得长期性的且稳定增长的总收益。
对于投机者来说，他不会考虑所谓的“安全边际”问题，他更加看重投机过程中可能的巨大收益率。在游戏中，投机者认为每轮仅3美元的收益不足以满足其对高收益率的渴望，他更倾向于在一轮游戏中仅对一个数字押注。只要押对数字，他将获得35美元，则在一轮游戏中的收益率可高达3500%！诱人的收益率是投机者最为追捧的。但是，公平的概率游戏必然遵循数学上的概率原理，经过不断重复至n次的游戏，投机者在长期中一轮获得35美元的概率仅为1/33，其总收益率也仅为［(35-32)×n］/1×n=300%。
或许300%对于一项长期投资来说是一个不错的数字，但是在这个游戏中，秉承“安全边际”理念的投资者在长期会得到怎样的收益率呢？答案是无限的，即令人叹为观止的300n%！随着游戏进行至无限次，投资者的收益率竟可达到投机者的n倍！如此高的收益率必然不可能出现在现实生活中，因为没有人愚蠢到可以长期为他人支付如此高的收益水平。但是，这个例子却能够清晰地说明“安全边际”投资对于价值投资的重要意义，并且在长期中，投机分子难以战胜理性投资者。
