为了避免利率波动带来的资本损失，在名目繁多的衍生金融工具中，产生了利率互换，这是是一种有效规避利率风险的重要工具。
2008年，银行间市场人民币利率互换成交额创出历年新高。2006年2月10日至当年末，人民币利率互换共成交339.7亿元，2007年则迅速增加至2168.4亿元，是2006年的6.38倍，2008年成交量继续迅猛增加到4000亿元以上。
2008年1～4月份利率互换呈持续下行走势，这反映了市场流动性较为充裕。而随后部分机构加息预期有所升温，这也带动利率互换上扬并造就天量成交；但从7月中下旬开始，由于经济下行，市场预期逆转，利率互换持续大幅回落，年末时降至1%以下。
从这可以看出，在投资趋热的情况下，流动资金较为紧张的局面下，利率互换的交易量高。这恰恰反映出了它规避风险的作用。经济学家表示，利率互换已经成长为我国重要的金融衍生产品，为机构对冲利率风险、丰富投资组合、把握市场预期、提高盈利水平作出了重要贡献。部分跨境机构还通过海外无本金交割利率互换市场实现了风险转移、头寸平补和套利操作。
一般情况下，利率互换成交小表现出流通资金较为充裕、厚实，这是因为相对来说投资风险较小。利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。
目前我国应用的就是最简单的固定利率与浮动利率之间的互换。其起到的作用是：
1.降低融资成本
金融互换旨在利用比较优势原理来降低融资成本。如在货币互换中，借款人可以利用自己的某些优势，举借利率较低的货币，再换成所需的货币；在利率互换中，客户能够获得低于市场固定利率或浮动利率的贷款。
2.规避风险
目前资本市场主要面临的是汇率风险和利率风险，金融互换恰恰是规避汇率风险和利率风险的重要工具。若预期利率上升，浮动利率负债的交易方，为避免利率上升带来的增加融资成本的损失，就可以与负债数额相同的固定利率的交易者进行互换，所收的浮动利率与原负债相抵，而仅支出固定利率，从而避免利率上升而带来的增加融资成本的风险。同样，对固定利率的借款者而言，若预期利率下降，为享受利率下降带来融资成本降低的好处，也可以将固定利率转换成浮动利率。
3.促进不同金融工具的优化组合
在整个金融市场中，存在着各种各样的差异，如发行形式间存在差异、市场参与者信用等级存在差异、市场准入资格存在差异，而正是这此差异的存在，给互换交易的发展提供了空间。金融机构依靠日益丰富的金融商品提供中介服务，其目的便是创造一个没有差异的融资空间，消除金融交易中的不连续性。
从实质来看，互换就是利用不同融资工具的各种特征进行交换。货币互换通过把一种货币负债换为另一种货币负债，绕开了两种货币标值间的差异；同样将浮动利率负债换为固定利率负债，等于在浮动利息债券市场上筹措资金，而得到固定利率债券市场的效益，使固定债券与浮息债券之间的差异得以消除；对于机构，由于信用级别差异受到进入某‘特定市场的限制，可以通过互换，得到进入信用级别要求较高的市场的同样机会，从而消除了信用级别不同而引起的市场差异。可见，互换交易具有明显的对融资工具不同差异进行重新组合的能力。’
