两个投资者，每人存入银行一笔存款 D ，银行已将这些存款投资于一个长期项目。如果银行在项目到期前被迫对投资者变现，则共可收回2 r ，这里 D ＞ r ＞ D /2。然而如果银行允许投资项目到期，则项目共可取得2 R ，其中 R ＞ D 。
有两个日期，投资者能够从银行提款：日期1在银行的投资项目到期之前；日期2则在到期之后。为简单起见，假设不存在贴现。如果两个投资者都在日期1提款，那么每人可得到 r ，博弈结束。如果只有一个投资者在日期1提款，那么他可得 D ，另一个投资者得到2 r - D ，博弈结束。最后，如果两个投资者都不在日期1提款，那么项目到期，投资者在日期2做出提款决策。如果两个投资者都在日期2提款，那么每人收到 R ，博弈结束。如果只有一个投资者在日期2提款，那么该投资者收到2 R - D ，另一个收到 D ，博弈结束。最后，如果两个投资者都不在日期2提款，那么银行向每个投资者返还收益 R ，博弈结束。
下面我们首先用标准型表述表示这个博弈。设两个投资者在日期1和日期2的支付（作为他们在那时提款决策的函数）用标准型博弈表示（见图22-3）。需要注意的是，日期1的标准型表述不规范：如果两个投资者都选择在日期1不提款，那么就无支付相对应，这时投资者要在日期2进行标准型博弈。
图22-3 银行挤兑博弈（1）
为分析这一博弈，我们利用逆向归纳法，先考虑日期2的标准型博弈。因为 R ＞ D （从而2 R - D ＞ R ），“提款”严格优于“不提款”，所以这个博弈有唯一的纳什均衡：两个投资者都提款，得到的支付为（ R ， R ）。
由于不存在贴现，我们可以直接把第二阶段得到的支付代入日期1的标准型博弈，如图22-4所示。
图22-4 银行挤兑博弈（2）
因为 r ＜ D （从而2 r - D ＜ r ），这一由两阶段博弈变形得到的单阶段博弈有两个纯战略纳什均衡：①两个投资者都提款，结果支付为（ r ， r ）。②两个投资者都不提款，得到的支付为（ R ， R ）。从而，最初的两阶段银行挤兑博弈就有两个子博弈完美解。
银行挤兑博弈虽然无法预言银行挤兑什么时候发生，但是可以证明它们能作为一种均衡现象发生。
