风险是无法预测的，投资者和交易者都必须时刻面对风险。但投资者与交易者在应对风险的哲学与工具却是完全不同的。
投资者认为风险是可以衡量的，衡量工具就是内在价值和安全边际。如果经过衡量，某个投资对象有投资价值则进行下注，而经过衡量认为投资对象存在导致永久性损失的风险，则应当避开这笔投资。为了应对风险，投资策略还要求降低收益预期、组合投资和长期持有。
对价值投资策略而言，资金管理并不重要。只要企业的基本面好而且便宜，买就是对的。价值投资策略只要求适度分散，何为适度则自己看着办。巴菲特通常持仓在10只股票，而施洛斯则持有200多只股票。
交易者则认为风险只是一种损失的可能性，衡量风险的指标是概率。如果经过衡量，某笔交易具有优势胜率，无论其价格是否已经被炒高，都可以下注。但是，在下注的同时，必须进行资金管理和设置止损线。
交易者根本不知道交易对象的基本面和内在价值，只是交易信号出现要求买入，他必须无条件遵守交易规则。此时，资金管理和设置止损是维护交易资金生命线的两根保险绳，生死存亡全系于此。
两者的差别就好比人类祖先在原始森林里可能遇到野兽，投资者的选择是事先评估这片森林，如果认为里面可能藏有野兽，则根本不进这片森林；而交易者则认为森林里可能有好的收获，不管里面有没有野兽，都要进这片森林，只是进去时拿根棍子，穿好鞋子，一旦看见野兽转身便跑。
资金管理是交易者必须设计的环节，事关交易策略的成功。交易者不能预知自己的未来业绩，更不可能影响市场走势，可以控制的唯一因素是打算冒风险投入的资金数量。
