使用动机
如果投资者对市场不看多，认为标的股票的价格在到期日不可能超过盈亏平衡点，则可以卖出认购期权以获取权利金收入。
损益说明
表4.3 损益说明
图4.2 卖出认购期权的损益情况
卖出认购期权的时间损耗效应
时间损耗对于卖空期权是有利的，最大时间损耗发生在期权到期日前的最后一个月，因此，要最大程度地利用期权的时间贬值，可以出售离到期日在一个月的认购期权。与之相对应，不要出售时间期限很长的认购期权，因为那样会使自己面临很大风险。
交易技巧
选择合适的标的来进行交易。通常选择具有充足流动性的股票，其股价处在下跌的趋势，并能够确定一个明确的阻力价位。
选择合适期限的期权进行交易。最好是剩余期限在1个月以内的，时间越短越好。在到期日最后一个月，期权价值将会遭受大幅的时间损耗（当你卖空时，这是对你有利的）。
选择具有充足流动性的期权，流动性充足与否看未平仓合约量。一般来说，未平仓合约量越大，流动性越高。
选择合适的行权价格。一般来说选择出售虚值认购期权。
在卖出认购期权之前，就要确定止损价格水平，当标的股票价格达到某价格水平时就进行平仓。
卖出认购期权的优缺点
优点
在股票下跌或在一定范围的变化中获得权利金收入。
缺点
当股价上涨时，潜在风险没有上限。
实例
例4.3 2014年2月27日ABC公司股票的收盘价是39.6元。当日，以1.10元／股卖出10张ABC公司2014年3月到期、行权价为40元的认购期权合约（合约单位为5000），权利金为 1.10×5000×10＝55000元。同时，需要按照交易所规定缴纳一定的保证金。
●构建收益：卖出期权的权利金＝55000元
●最大损失：到期日正股价格－行权价－构建收益（到期日正股价格越高，损失越大）
●最大收益：构建收益55000元
●盈亏平衡点：行权价＋构建收益＝40＋1.10＝41.10元／股
2014年3月26日（到期日）ABC公司股票的收盘价是38.0元／股，认购期权的买方不会行权。
卖出10张认购期权的收益为全部权利金：55000元。
注：上述计算中忽略卖出期权所缴纳保证金的资金成本。
例4.4 2014年3月28日ABC公司股票的收盘价是17.5元。当日，以0.35元／股卖出1张ABC公司2014年4月到期、行权价为18元的认购期权合约（合约单位为10000），权利金为0.35×10000＝3500元。同时，需要按照交易所规定缴纳一定的保证金。
●构建收益：卖出期权的权利金＝3500元
●最大损失：到期日正股价格－行权价－构建收益（到期日正股价格越高，损失越大）
●最大利润：构建收益3500元
●盈亏平衡点：行权价＋构建收益＝18.0＋0.35＝18.35元／股
2014年4月23日（到期日）ABC公司股票的收盘价是19.25元／股，认购期权的买方提出行权，投资者损失：
（19.25－18.00）×10000＝12500元；
卖出1张认购期权的收益为全部权利金：3500元
净损失：12500－3500＝9000元
注：上述计算中忽略卖出认购期权所缴纳保证金的资金成本。
