期权于中国期货市场的重要性

2020-02-1614:00:53期权于中国期货市场的重要性已关闭评论

2010年中国已经正式超过日本成为全球第二大经济体,整体规模在世界的供给与需求的环节里扮演着至关重要的角色,但国际经济环境日渐成熟,金融交易日趋科技化,造成各种金融商品价格波动越来越激烈,而规避价格波动的基础衍生工具中,期权是唯一一个非线性的工具。期权的推出除了提供给中国市场一个稳定生产与销售价格的利器,也可说是间接为了稳定全球市场而推出,其重要性不言而喻。

一、实体企业需求庞大

2013年,中国仅有31个商品期货,一个股指期货,一个国债期货,没有期权,却具有全球第二大股票市场、第五大债券市场,且连续三年成为第一大进口国与第二大出口国,实体企业的需求不仅庞大,还在增加中。风险对冲工具的完善与知识的普及显然是迫切且重要的课题,但目前仍有许多实体企业没有管理价格风险的意识,借着期权的上市或许能让企业有新的思考与作为,因为价格风险的管理对企业而言刻不容缓,没有逃避的理由。

二、风险管理体系的完整化

一个完整的风险管理体系包括场内市场与场外市场,场外市场需要很多中介机构提供风险管理的服务,2013年期货公司成立的风险管理子公司就是这种中介机构之一。而风险管理则包括期货、远期合约、期权、掉期(互换)等四种基础衍生工具,目前中国仅有前两项,期权与掉期则尚未上市,而期权显然比掉期重要,因为目前许多掉期合约已经标准化,在集中市场交易,功能性跟期货差不多,同时期权又是唯一一个非线性的工具。对于完整风险管理体系而言,期权的上市无疑是重要的。

三、取得战略品种价格的话语权

中国许多原材料的生产量、消费量、进口量、出口量都占据全球前几位,但中国对大部分原材料都仅是价格的接受者,话语权的力量很小,其中一个原因就是风险管理的工具与体系不完整,期权还没上市代表着风险管理的手段受限制,另一方面也代表着风险管理人才与技术都缺乏。在这样的情况下,中国当然对这些重要的原材料价格不会也不可能有话语权,所以借着最近几年金融创新步调加快的情况,赶快完整风险管理体系,赶紧完善基础衍生工具,才能具备取得战略品种价格话语权的条件与实力。

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