使用动机
如果投资者看空市场，认为标的股票将下跌，可以买入认沽期权以便在股价下跌中获得收益。
认沽期权的行权价与标的价格的关系如表4.4所示。
表4.4 认沽期权的行权价与标的价格的关系
损益说明
表4.5 损益说明
图4.3 买入认沽期权的损益情况
基本原理
买入认沽期权相比只是卖空股票能够获得更好的收益。买入认沽期权一定要选择到期期限较长的期权，这样从中获利的可能性更大一些。
买入认沽期权的时间损耗效应
时间损耗对于买入认沽期权操作不利，时间是买入期权方的敌人，因此要留给自己大量的时间来正确处理交易。
交易技巧
选择合适的标的来进行交易。通常选择具有充足流动性的股票。
选择合适期限的期权进行交易。最好是剩余期限在3个月以上的，时间越长越好。在到期日最后一个月，期权价值将会遭受大幅的时间损耗。
选择具有充足流动性的期权，流动性充足与否看未平仓合约量。一般来说，未平仓合约量越大，流动性越高。
选择合适的行权价格。一般来说选择买入平值或者实值认沽期权。
在买入认沽期权之前，就要确定止损价格水平，当标的股票价格达到某价格水平时就进行平仓。
买入认沽期权的优缺点
优点
首先，这种策略可以在股票价格下跌中获利；
其次，比直接卖空股票具有更大的杠杆效应；
最后，买入认沽期权的风险有限，潜在收益也有限，而潜在收益会随标的价格的下降而上升。
缺点
如果股票价格向不利的方向变化，那么有可能会损失全部权利金。
实例
例4.5 2014年3月28日ABC公司股票的收盘价是17.5元。当日，以0.30元／股买入10张ABC公司2014年4月到期、行权价为17.0元的认沽期权合约（合约单位为10000），付出权利金为0.30×10000×10＝30000元。
●构建成本：买入期权的权利金＝30000元
●最大损失：构建成本30000元
●最大利润：行权价－构建成本＝（17.0－0.3）×10000×10＝1670000元
●盈亏平衡点：行权价－构建成本＝17.0－0.3＝16.7元／股
2014年4月23日（到期日）若ABC公司股票的收盘价是 16.50元／股，投资者提出行权获利：0.5×10000×10＝5万元。
期权投资收益率：50000÷30000－1＝66.7%
若ABC公司股票的收盘价是17.50元／股，投资者将损失3万元权利金。
期权投资收益率：－100%
