使用动机
如果投资者不看空市场，认为标的股票价格在到期日不会低于盈亏平衡点，便可以卖出认沽期权，获取权利金收入。
损益说明
表4.6 损益说明
图4.4 卖出认沽期权的损益情况
基本原理
当投资者认为股票不会下跌或者涨幅不大时，卖出认沽期权可以得到权利金。卖出认沽期权的另外一个作用是当到期日认沽期权被执行时，能够降低购买每份标的股票的成本。
卖出认沽期权的时间损耗效应
时间损耗对于卖空期权是有利的，因此最大程度利用期权的到期时间，在期权到期前最后一个月出售认沽期权。
交易技巧
选择合适的标的来进行交易。通常选择具有充足流动性的股票。
选择合适期限的期权进行交易。最好是剩余期限在1个月以内的。
选择具有充足流动性的期权，流动性充足与否看未平仓合约量。一般来说，未平仓合约量越大，流动性越高。
选择合适的行权价格。一般来说选择卖出虚值认沽期权，尽量规避风险。
在卖出认沽期权之前，就要确定止损价格水平，当标的股票价格达到某价格水平时就进行平仓。
卖出认沽期权的优缺点
优点
首先，如果操作正确，卖出认沽期权可以在标的股票价格上涨或者价格变化在一定范围内的情况下获得一定收益；
其次，卖出认沽期权可以作为以比市场价格便宜的价格购买股票的替代路径。假设市场下跌，认沽期权权利方行使期权，则认沽期权的义务方以行权价格获得股票，并取得了权利金，因此义务方获得股票的成本为认沽期权的行权价格减去权利金价格。
缺点
当股价下跌时，卖出未担保认沽期权会使义务方面对没有上限的风险（股价跌至零）；
该策略并不适用于没有经验的投资者，义务方最好在出售的认沽期权行权价上对想要拥有的股票使用此策略。问题是，如果权利方执行权利，则作为认沽期权的义务方，就必须购买股价下跌的股票。
如果股票价格向不利的方向变化，那么较高的杠杆效应会很危险。
实例
例4.6 2014年3月28日ABC公司股票的收盘价是17.5元／股。当日，以0.25元／股卖出10张ABC公司2014年4月到期、行权价为17.0元的认沽期权合约（合约单位为10000），权利金为0.25×10000×10＝25000元。同时，需要按照交易所规定缴纳一定的保证金。
●构建收益：权利金＝25000元
●最大损失：行权价－权利金＝17.0×10000×10－25000＝1675000元
●最大利润：权利金25000元
●盈亏平衡点：行权价－权利金＝17.0－0.25＝16.75元／股
2014年4月23日（到期日）若ABC公司股票的收盘价是18.00元／股，投资者将得到2.5万元的权利金。
若ABC公司股票的收盘价是16.0元／股，期权买方提出行权，投资者损失：1×10000×10－25000＝7.5万元。
注：上述计算中忽略卖出认购期权所缴纳保证金的资金成本。
