赢利法则
用真实投资者的心态来对待股市
格雷厄姆在投资界取得了巨大的成就, 他在华尔街驰骋纵横了几十年, 不但获得了投资的丰厚收益,而且也有很成功的理论建树。 他被广泛地奉为金融分析之父,他教了三代人如何操盘股市。他的价值投资理论, 毫不夸张地说, 帮助了成百上千名股民选择股票。 在众多股民的心中他是个名副其实的投资专家。
他曾提出了举世闻名的价值投资理论和证券分析理论, 人们往往关注于他的投资理论, 而忽略了格雷厄 姆对投资心理学的教诲。 在他的书中他曾用大量篇幅解释投资者的感情怎样引起了股市的波动。 格雷厄姆认为, 投资者的头号大敌不是 股市而是他们自身。 投资者进行投资的目的当然是为了赢利,简单来说就是为了赚钱,但是“君子爱财,取之有道”,在投资过程中投资者要用真实的投资者的心态来购买股票,看待股市的波动。千万不可以沦为投机者。如果成为投机者,尽管拥有超级的数学、金融、财会技能,那些不能控制自己情绪的人不可能在投资过程中获利。对于他自己的成功,他没有阐述他的经验。 他的成功,据他的学生,号称为股神的沃伦·巴菲特总结,有三项重要原则。
他的学生沃伦·巴菲特曾经在自己的书中解释说:"格雷厄姆的方略有三项重要原则。”第一项是将股票看成企业,这将"使你与市场的多数人用完全不同的视角看待问题。"第二项原则是安全边际原理,这将“赋予你竞争的优势。”
第三项是用真实投资者的心态来对待股市。巴菲特说:“如果你有了这种心态,你就走在了市场上99%的操盘手的前头这是一种巨大的优势。”
用真实投资者的心态来对待股市,在格雷厄姆的观念之中,这是投资者在进入投资领域的必备要求。他说,形成真正的投资者心理,是一个从资金上到心理上都为市场出现不可避免的上下波动做好准备的过程。 这要求你不仅仅从理智上知道市场下挫即将发生,而且从感情上镇定自若,从容应对。 按照格雷厄姆的观点,对市场下挫的从容应对,就应该像一个企业家面对不具吸引力的报价一样:不予理睬。 格雷厄姆说:“一个真正的投资家极少被迫出售其股票,而且在其他任何时候他都有对目前市场报价置之不理的自由。”
由此可见, 在投资中我们不仅需要掌握基础的金融和财会知识, 更需要学习的最重要的领域之一是心理学理论。特别是要学会用真实的投资者心态来对待股市的变化。
将股票看成企业
股神沃伦·巴菲特曾说他的一生深受他的老师金融分析之父格雷厄姆的影响,他的这位老师是他一生中最为佩服的人。对于老师的成功原则沃伦·巴菲特解释说"格雷厄姆的成功方略有三项重要原则。"第一项是将股票看成企业,这将“使你与市场的多数人用完全不同的视角看待问题。"第二项原则是安全边际原理,这将"赋予你竞争的优势。"第三项是用真实投资者的心态来对待 股市。 巴菲特说:“如果你有了这种心态, 你就走在了市场上99%的操盘手的前头一一这是一种巨大的优势。”
格雷厄 姆的价值投资理论, 帮助了成百上千名 股民选择股票。 他的投 资理念当中,将股票看成企业是投资者在购买股票时应当务必谨记的。
选择股票目的就是投资赢利, 这和选择投资企业一样想要投资企业首先必须要选择有发展前景的行业。 真正决定投资成 败的是公司未来的表现: 因为投资的成绩是由未来而定,所以行业的性质比管理人素质更重要。 毕竟, 人心莫测, 管理人可以“变质”, 但整体行业情形一般不会那么容易变相。 选择股票也是如此,选择好股票所属的企业是股票安全乃至赢利的关键所在。 在投资股票时可以观察消费者动态: 成功投资者具有无以比拟的稳定心态, 是与密切关注消费者市场动向分不开的。 选择的原则是不熟不做,不懂不做: 一定要选择那些简单易懂,行业性质明确,有稳定收益,业绩可以预期的股票。
股票是属于企业的,因此选择股票从某种意义上来讲就是选择企业,一个企业的发展状况是股票价值的基础。如果一家公司的经济指标提高了,该公司股票价格在长期内必会反映这种变化。当你想要进行投资,准备购买股票的时候,一定要选择好你的目标企业。 选择好了就要对这个企业进行调查和分析,用概率的观点来了解企业。 对企业进行分析,可以是研读他们的年度报告,专业杂志,也可以是调查企业的经济状况而不是股价时,概率观点就会很自然地出现。
投资者如果花费多一些的时间将股票看成企业,去认真的研究企业状况,那么投资的赢利性就增加了很多。
规划良好的投资组合
提起投资,几乎每位投资者都能说出一系列的投资经验。 但是并不是每位投资者的总体投资都是赢利的。这个问题的关键,就在于你的投资组合是否是合理的。
大部分的投资者都会选择很多的项目来进行投资,也就是所谓的投资组合了。有很多的投资者在投资之时并没有考虑自己的投资组合,结果往往是有几个赢利的项目,但是却得不偿失。今天提起投资,经常可以听到这样的说法:“投资长线项目,花费适中,让自己的投资组合多元化,如此等等。”对于不大了解投资的人来说,这的确是一个伟大的信条。但是多元化是一个值得质疑的词汇.很多人对于"多元化"的看法仅仅是多个项目的投资。 比如投资了成长基金、 债券基金,国际基金和局域基金等。 但是事实上, 这样的投资未必是合理的投资组合.
金融分析之父本杰明·格雷厄姆在他的书中分析了投资者的投资技巧和投资心态。他提出了在投资过程中良好的投资组合是制胜的关键。 投资组合是指股票或基金为求投资绩效或安全,将各种不同性质种类加以组合,如基金之单国区域全球或传统产业高科技资源或股票债券货币型基金之组合,进退时机指购买赎回进退场时点,一般是买谷底或上坡复苏阶段的时点进场,在高点或达获利点或缺钱时赎回退场,就长期言,进退时机不如投资组合重要。 格雷厄姆认为,投资者应合理规划手中的投资组合,一般手中应保持25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资,另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。 当然,格雷厄姆也特别提醒投资者,使用上述规则只有在股市牛市时才有效。一旦股市陷入熊市时,投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券,而仅保持25%的股票或债券
股市的变化是惊人的,但也不是毫无规律可循的。在进行投资之前一定要规划好适合自己的投资组合,只有适合自己的投资组合对投资者来说才是良好的投资组合。在投资和有关个人未来的事情上,大多数人没有用足够时间去尝试,思考。很多人不是用大量时间寻找好的投资项目,而往往是凭着一时冲动和小道消息,或者根据亲友意见安排自己的投资。这样的投资,虽然有组合,但不一定适合自己也就不一定是良好的投资组合.
在投资过程中,一定要规划良好的投资组合, 因为 股市的变化是难以预测的, 在你的投资之中大部分的投资是赢利的, 那么整体算来你的投资组合也将是赢利的。 这样的投资组合才是良好的投资组合。投资并不一定就意味着冒险,虽然投资有风险, 但是我们不一定就要去冒险。 即使股票市场的变化再大, 你也可以做到不 赔钱。 事实上, 如果股票市场开始下跌, 许多熟练的投资者仍会赚到很多钱。 就是因为他们有适合自己的投资组合.
