约翰·邓普顿:投资之父的16条投资法则

2020-02-2523:06:12约翰·邓普顿:投资之父的16条投资法则已关闭评论

邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人,一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为“全球投资之父”及“历史上最成功的基金经理之一”。

1912年,约翰·邓普顿出生于田纳西州,家境贫寒,但他凭借优异的成绩,依靠奖学金完成了在耶鲁大学的学业,并在1934年毕业时取得耶鲁大学经济学一等学位。之后,他在牛津大学继续深造,获得罗德斯奖学金,并在1936年取得法学硕士学位。

邓普顿在1937年,也就是经济大萧条最低迷的时候成立了自己的公司Templeton Dobbrow&Vance。公司取得了相当大的成功,资产规模也迅速增长到了3亿美元,旗下拥有8只共同基金。1968年,公司更名为Templeton Damroth并被转售。同年,邓普顿在巴哈马再次建立了自己的邓普顿成长基金。在之后的25年中,邓普顿创立了全球最大、最成功的邓普顿共同基金集团,1992年,他将邓普顿基金卖给富兰克林集团。

邓普顿在20世纪50年代首开全球化投资的风气,他认为世界各国有不同的经济盛衰循环,不应将获利机会限制在单一国家内,若加上以个别公司由下而上的选股方式,发掘世界各地的投资潜力,不但可使风险分散,还可为资本创造利润。

20世纪60年代到70年代,邓普顿是第一批到日本投资的美国财务经理之一。他以低于3倍收入的低价买进日本股票,而在价格收益比在30%时卖掉。邓普顿抢在其他投资者之前抓住了机会,在他买进后,日本股市一路蹿升。后来,他发觉日本的股市被高估了,而他又发现了新的投资机会——美国。实际上,邓普顿在1988年就对股东们说,日本的股市将会缩水50%,甚至更多。几年后,日本的股票指数——东京证券交易所指数下跌了60%。

对此,邓普顿的经验是,当别人慌忙抛售股票时要买进,而在别人急于买进时应抛出。作为20世纪最著名的逆向投资者,他的投资方法经常被总结为:“在大萧条的低点买入,在互联网的高点抛出,并在这两者间游刃有余。”这一切用邓普顿爵士的原话来形容就是“行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭。”

对于投资,邓普顿爵士总结出16条投资法则,他的投资哲学已经成为邓普顿基金集团的投资团队以及许多投资人永恒的财富:

(1)信仰有助投资:一个有信仰的人,思维会更加清晰和敏锐,犯错的机会因而降低。要冷静和意志坚定,能够做到不受市场环境所影响。

(2)谦虚好学是成功法宝:那些好像对什么问题都知道的人,其实对真正要回答的问题都不知道。投资中,狂妄和傲慢所带来的是灾难,也是失望,聪明的投资者应该知道,成功是不断探索的过程。

(3)要从错误中学习:避免投资错误的唯一方法是不投资,但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀,更不要为了弥补上次损失而孤注一掷,而应该找出原因,避免重蹈覆辙。

(4)投资不是赌博:如果你在股市不断进出,只求几个价位的利润,或是不断抛空,进行期权或期货交易,股市对你来说已成了赌场,而你就像赌徒,最终会血本无归。

(5)不要听“贴士”:小道消息听起来好像能赚快钱,但要知道“世上没有免费的午餐”。

(6)投资要做功课:买股票之前,至少要知道这家公司的出类拔萃之处,如果自己没有能力办到,便请专家帮忙。

(7)跑赢专业机构性投资者:要胜过市场,不单要胜过一般投资者,还要胜过专业的基金经理,要比大户更聪明,这才是最大的挑战。

(8)价值投资法:要购买物有所值的东西,而不是市场趋向或经济前景。

(9)买优质股份:优质公司是比同类好一点的公司,例如在市场中销售额领先的公司,在技术创新的行业中,科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。邓普顿的投资法宝是:“在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标。”

(10)趁低吸纳:“低买高卖”是说易行难的法则,因为当每个人都买入时,你也跟着买,造成“货不抵价”的投资。相反,当股价低、投资者退却的时候,你也跟着出货,那么最终将变成“高买低卖”。

(11)不要惊慌:即使周围的人都在抛售,你也不用跟随,因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前,而并非之后。反之,你应该检视自己的投资组合,卖出现有股票的唯一理由,是有更具吸引力的股票,如没有,便应该继续持有手上的股票。

(12)注意实际回报:计算投资回报时,别忘了将税款和通货膨胀算进去,这对长期投资者尤为重要。

(13)别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里:要将投资分散在不同的公司、行业及国家中,还要分散在股票及债券中,因为无论你多聪明,也不能预计或控制未来。

(14)对不同的投资类别抱开放态度:要接受不同类型和不同地区的投资项目,现金在组合里的比重亦不是一成不变的,没有一种投资组合永远是最好的。

(15)监控自己的投资:没有什么投资是永远的,要对预期的改变做出适当的反应,不能买了只股票便永远放在那里,美其名为“长线投资”。

(16)对投资抱正面态度:虽然股市会回落,甚至会出现股灾,但不要对股市失去信心,因为从长远来看,股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。

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