汇率超调模型的主要观点
第一，商品市场要比金融市场的反应滞后，短期内是通过利率和汇率的变动，而不是价格的变动，以恢复货币市场的均衡。当货币市场失衡后，短期内商品市场价格具有黏性，证券市场反应更加迅速，货币市场恢复均衡完全依靠证券市场。这样，利率在短期内调整的幅度就会超出其新的长期均衡水平，即出现汇率超调现象。
第二，如果资本在国际上可自由流动，利率的变动就会引起大量的套利活动，由此带来汇率的立即变动。与利率的超调相适应，汇率的变动幅度也会超出新的长期均衡水平，即出现超调特征。汇率超调加剧了汇率的易变性，它是短期价格水平刚性与非抛补的利率平价条件共同作用的结果。
第三，当货币市场失衡后，短期内汇率的变动主要由证券市场上的利率变动所决定。但是，变动后的汇率水平只是短期均衡水平，当商品市场价格开始调整时，汇率由商品市场和资本市场共同作用所决定。当调整过程完成后，汇率水平才达到货币主义汇率决定论所述的长期均衡水平。因此，汇率超调模型是货币论的动态模式，它说明了汇率如何由于货币市场失衡而发生超调，又如何由短期水平达到长期水平。
第四，在长期中，货币供给的永久性变动将使长期均衡价格产生同方向、同比例的变动，但是并不能影响长期的产出、利率或任何相对价格。受货币供给永久性变动影响的另一个重要变量是汇率。汇率的长期均衡水平随永久性货币增加而成比例地提高。
