（1）投资范围
虽然共同基金可以随意投资对冲基金所投资的大部分证券，但是一个共同基金投资的范围要比一个对冲基金小得多，而且对冲基金持有的资产类型不经常变化。
（2）计算净值
共同基金成立时，对资讯披露的要求很高，通常需要每天计算并公布他们股票的净资产价值（NAV）。而对冲基金在这方面相对自由，在有投资者退出或进入时，才计算净资产价值，并且不对外公布数据。共同基金会每季度详细公布一次他们的持仓情况，包括证券的数量和种类，而对冲基金几乎不对外公布这些投资信息。
（3）进入或退出的时机限定
大部分共同基金允许投资者在一年中的任何工作日进入或退出基金。而对冲基金只允许每月或一个季度选择进入或退出基金。对冲基金对投资者往往增加限定条款，在一段时间内禁止退出。
（4）对杠杆效应的应用
共同基金投资时很少运用杠杆效应，只有一小部分共同基金使用杠杆交易增加收益，而且比例很小。并且只有少数情况下共同基金才会进行做空交易。对冲基金却可以充分运用杠杆的放大作用，只有少数对冲基金不采用杠杆交易。对冲基金的杠杆交易比例一般为2∶1到10∶1，有的甚至超过100∶1。然而，杠杆比例的高低不等于风险的大小。虽然一些对冲基金要比一般的共同基金的波动大得多，但一般的对冲基金要比投资于不使用杠杆交易的标准普尔500指数的波动小。
