独立战争后，联邦政府为了筹集资金，于1775年5月10日在马萨诸塞州举行会谈，并于6月22日批准发行了总价值为200万美元的一种可兑换西班牙银元的纸币，称为大陆币。但不久便出现了伪钞，导致它的价值大打折扣，人们甚至将不值钱的东西称为“还不如一个大陆币”。除大陆会议授权发行的票据之外，还有各殖民地单独发行的票据。显而易见，多头发行、缺乏管理的后果就是，票据交易混乱不堪、通货膨胀以及金银退出流通领域。
为了制止并缓解这种局面，1785年，美国国会通过一项决议，宣布美利坚合众国的货币单位为“美元”，而且美元的划分必须遵循十进制原则。先前已了解到法国十进制优势的托马斯·杰斐逊坚持要求加入这一条款。1786年8月，国会再次通过一项决议，规定1美元的1/100为1美分，1/10为1角。以格令计，金银比率为1∶15.253。
美元出世后最迫切的就是发行。1792年，美利坚合众国银行，即美国第一银行开业，它的重要职责之一就是发行美元。作为当时最大的金融机构，美国第一银行也是唯一允许跨州运营的银行，美国财政部的账户就设在该银行。
虽然作为央行的功能还不健全，但是它也逐渐形成了地方垄断权，比如，对于未按规定向它支付一定数量黄金或白银的银行，第一银行有权拒绝接收它们的票据，以此来维持货币存量和贵金属供应之间的关系。
这种权威性令各地方银行感到不悦。
1810年，眼看美国第一银行为期20年的特许证即将到期，却受到其他金融机构的嫌弃，它们抱怨美国第一银行在拒收非铸币支付的银行票据方面缺乏警惕，容易受政治人物或其股东中银行投资者的影响。
尤其是杰斐逊，他更是将第一银行的存在视为是一种错误。他表示，第一银行带来的只有疯狂、贪婪、混乱，汉密尔顿不过是在为一群赌徒撑腰……因此，杰斐逊不惜揪出宪法这根“大棒”，喝止了国会为第一银行发放许可证的行为，最终，美国第一银行收摊关门。
在这过程中，杰斐逊主义起了决定性的作用。
不过，对于经济来说，这显然不是明智之举，由于解除了各州立银行在发行票据方面的限制，之后几年，它们大肆发行纸币，贷款业务一片兴盛，这直接导致通货膨胀以及不可避免的大崩溃。1816年，愈发不可收拾的通货紧缩，促使国会反省自己之前的做法，他们立即要求麦迪逊总统重建美利坚合众国银行，它被称为美国第二银行，其许可证同样为期20年。
第二银行与华尔街的亲密关系有增无减，其除了威胁州立银行，就是贷款给股票炒家，甚至直接参与股票炒作。在第二银行的助推下，华尔街证券市场又迎来一次大牛市，在这一波牛市中，运河概念股被炒得火热。这期间，浑水摸鱼者、欺骗者大行其道，打着修运河的旗号，却干着与运河毫不相干的勾当。
时任第二银行行长的比德尔自以为在银行特许证到期前，拿到延长期限的特许权应该问题不大。不过，他忽略了一个问题，即时任总统的安德鲁·杰克逊作为一个田纳西州人，始终坚持着日益过时的杰斐逊的农业共和国理想。在他眼中，美国第二银行直接打造出了一个以银行家和工业家组成的精英圈子，这直接导致美国东北部地区超越南部和西部地区。因此，杰克逊总统果断否决了国会延长第二银行特许权的提议，理由是：第二银行将国家财力集中于一个机构，将贷款集中于东部工商业涉嫌违宪。
1836年3月，美国第二银行走上了与第一银行相同的命运，以关门告终。此后的几十年，美国再也没有出现过中央银行。
