对冲基金起源于20世纪50年代的美国，直到20世纪80年代，进入了快速发展的阶段。目前全球对冲基金的规模已超过1万亿美元。
早期的对冲基金主要是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作，在一定程度上规避和化解了投资风险。
在一个最基本的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。
看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。
随着对冲基金的发展，对冲基金的范畴也进一步扩大，根据对冲基金不同的投资目的，投资者可使用不同的投资策略，常用的策略多达20 多种。对冲基金的投资手法如图10-1所示。
图10-1 对冲基金的投资手法
目前国内由于开展了股指期货和融资融券业务，也开始出现一些对冲基金，不过主要是私募产品，公募基金由于受投资范围的限制，暂时还没有公募对冲基金。
