分级基金的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
分级基金可以分为两大类，即股票分级基金和债券分级基金。股票分级基金主要投资于股票，又可分为主动管理型和指数型。债券分级基金，又可分为一级债券分级基金和二级债券分级基金。一级债券分级基金不能在二级市场直接买入股票，但可以打新股，二级债券分级基金可以在二级市场买入不多于20%的股票，因此一级债券分级基金的投资风险低于二级债券分级基金。
分级基金的分级模式如表10-3所示。
表10-3 分级基金的分级模式
分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。
场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。
分级基金通过不同分级方式创造出“更高风险更高收益”“低风险稳定收益”甚至“中低风险高收益”等不同风险收益特征的份额。
这样一来，偏好风险的投资者就可以选择杠杆类份额，承担更多下跌风险，同时可以获得较高比例的收益分配权。较为保守的投资者则可以选择低风险固定收益类份额；也可以尝试类似于“零息可转债”风险收益特征的兴业合润A份额，以追求低风险高收益。
