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即期外汇交易使用的汇率称之为即期汇率,进行即期外汇交易时银行之间进行结算按操作的方式不同可以分为电汇、信汇、票汇,相应的其汇率也分为电汇汇率、票汇汇率、信汇汇率三种。
电汇(telegraphic transfer,T/T)
是指汇出行以电信方式(电报、 电传或其他电子通信方式)向汇入行发出付款委托的一种汇付方式。 汇入行在对收到的付款委托经核对密押无误后,将款项解付给收款人。
票汇(remittance by bank's demand draft,D/D)是银行以即期汇票作为支付工具的一种汇付方式,汇出行应汇款人的申请,开立以汇入行为付款人的汇票,交由汇款人自行寄交给收款人,收款人凭票向付款行取款。
信汇(mail transfer,M/T)是指汇出行以邮政航空信件向汇入行发出汇款委托的一种汇付方式,汇入行对汇出行支付委托书的签字或印鉴核对无误后,将款项解付给收款人。
在实际交易中,票汇和信汇的使用较少,大部分外汇交易的货币收付是采用电汇方式。
因此,电汇汇率是计算信汇汇率和票汇汇率的基础,银行所报出的即期汇率指的也是电汇汇率。
电汇之所以受到普遍使用,因其效率高,时间短,只需一二天货币资金即可到账。
电汇通常采用美国银行间清算支付系统(CHIPS)、环球银行间金融电讯协会(SWIFT)这两个结算系统完成货币资金的收付。
21世纪初,在纽约经营的外汇银行(包括外国银行在纽约的分支行)都已加入美国银行间清算支付系统,全球国际性大银行都已加入环球银行间金融电讯协会。
银行间外汇交易的结算通过这两个支付系统即可完成它们之间的货币转账。 没有加入该系统的银行之间的结算 ,通过交易双方的代理行的账户划拨货币存款。
由于通过电汇划拨货币的时间最短,早期的时候,银行一般通过电报的方式将其支付指令传递给付款行,因此花费较高,为了节省成本,银行往往在交易达成后的第二天凌晨通过电报公司发出电报,这时的电报费用较低,这样,往往需要两个营业日才能完成资金的交割,也就是标准交割。
现在,由于交易手段的更新,即期交割指令往往通过电信系统来完成,但由于时区的原因,资金也难以立即到账,因此仍沿用了以往两个营业日到账的传统,不过现在有很多的即期交易已经实现了当日的交割或者次日交割,也就是T+0和T+1的交割模式。
电汇即期交易能够实现很短的时间就完成双方资金的交割,交易双方互不占用对方资金;因此,它也是最贵的汇率。
信汇或票汇都存在着一方占用另一方资金的问题,例如,某伦敦客户需要一笔100美元,他将一定的英镑通过账户支付给银行,银行为其签发一张以美国某银行作为付款人的即期汇票,由本人将其带往美国进行结算交割。
这时,客户的资金已经支付出去,但客户的美元由于邮程的原因不能及时到账,这就存在伦敦银行占用了客户的资金问题,为了解决这一问题,银行需要按特定的方式将该笔资金合理的邮程天数所产生的利息返还给客户,因此,银行卖给客户美元的汇率就要适当低一些。
同样,如果客户拿着一张美国银行开具的即期美元汇票来购买英镑,银行即时将英镑支付给客户,而将汇票流转到美国银行进行美元的划入需要一定的天数,这时又存在了客户占用银行资金的问题,银行需要按一定的方式将这笔资金在一定的邮程天数产生的利息计算进来,也就是买入美元的汇率也要低一些。
因此,由于资金占用产生的利息问题,信汇汇率和票汇汇率的买入价和卖出价都要比即期汇率低一些。
其计算公式为信汇汇率(票汇汇率)=电汇汇率x[1-占用资金货币的利率x·(邮程天数-2)/360]
需要特别指出的是,邮程天数减去2是由于电汇汇率沿用的是两个营业日交割的,因此信汇汇率(票汇汇率)按电汇汇率计算需要扣除两天; 占用资金货币的利率一般指的是本币的利率。
例如:
假设在苏黎世外汇市场上即期汇率为USD/CHF=1.5460/80,瑞士法郎利率为5%,美元的利率为8%,瑞士到美国的邮程为7天,则美元/瑞士法郎的信汇汇率或票汇汇率为
信汇汇率(票汇汇率)买入汇率=1.5460x[1.5%x(7.2)/360]=1.5449
信汇汇率(票汇汇率)卖出汇率=1.5480 x[1.5%x(7.2)/360]=1.5469
