转股价是可转债的一颗活生生跳动的心脏。站在投资者的角度讲，肯定转股价是越低越好。假设股价现在是10元，若转股价设定为9元，等于9折买股票，何乐而不为？就算转股价是10元，虽然等于市价购买股票，但是在五年内可以保底，上涨却不封顶，要比股票安全多了，肯定也是愿意的。反之站在发行方的角度就不乐意了。五年内股票上涨的概率还是很大的，如果定得这么低，万一股票大涨了，比如一年内到了15元，投资者用10元买了岂不是让公司很亏？在中国有证监会审核制度，为了杜绝这种情况的发生，维护可转债双方的利益，为此出台了一系列的政策，目前基本都是按照这个规定来确定转股价的：“以本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。”
为了达到专款专用——可转债只能是给上市公司提供低息贷款+融资功能，有了转股期的概念。转股期是指债券持有人可以将发行人的债券转换为发行人股票的起始日至结束日。转股期是转股价的附属品，它规定了可转债发行上市以后，必须过了一定的时间才能进行转换股票的行为。这就等于限定了以上情况的发生，促使企业借到钱以后尽量用在生产上，而不是用来操纵股价牟取暴利。例如，国电电力可转债的转股期为：本次可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止。也就是六个月之后才能转股，在此六个月内股价上天也不能转换股票。
转股价不是一成不变的，在正式发行之后，当上市公司因送红股、转增股本、增发新股或配股、派息等情况（不包括因可转债转股增加的股本）使公司股份发生变化时，将按照一定的规则和公式进行转股价格的调整。各个可转债的调整公司和规则不尽相同，但相差不大。例如，深圳机场可转债转股价格的调整方法及计算公式如下：
送股或转增股本：P=Po/(1+n)；
增发新股或配股：P=(Po+A×k)/(1+k)；
两项同时进行：P=(Po+A×k)/(1+n+k)；
派息：P=Po−D；
上述三项同时进行：P＝(Po−D+A×k)/(1+n+k)。
其中：Po为初始转股价，n为送股率，k为增发新股或配股率，A为增发新股价或配股价，D为每股派息，P为调整后转股价。
转股价，可以说是一个可转债最重要的元素，其他几乎所有的条款和投资行为都以它为准绳。当转股价低于股票市场价时，等于可以低价买入股票，所以可转债的价格就会上涨并维持在面值100元以上；当转股价高于股票市场价时，等于高价买入股票，不值得，所以可转债价格下跌，向面值靠拢甚至跌破100元。形象地说，转股价就是可转债价格这杆秤的定盘星。
