1937年7月卢沟桥事变爆发,日军发动了全面侵华战争。全国人民奋起反抗,胡笔江也积极投人了抗日救亡洪流。 作为银行界人士,他出席了国民党政府在庐山举行的各界人士谈话会。会议期间,热烈的抗战气氛和中国军队奋起反击的消息,使人深受鼓舞。他对报界发表谈话说:“日本所谓中国通者,仅看见我国的外表,没有能料到我国真正的民族性。 如果日本以武力压迫,欲吞并我国, 则无论我们原来内部意见如何。 必定全国上下一致团结起来抵抗,而且必定是永久的抵抗,其结果日本必致亡国。”回到上海后,他遵照财政部命令,联络中央、中国、中农三行董事长,共同草拟关于战时金融对策的研究报告。这份报告由他执笔。他征求了有关专家意见后,就敌占区金融、近敌省区金融、距敌较远省区金融、大后方金融等,分别提出了具体对策。这一报告因有理有据、提纲挚领,受到了国内有关方面好评,并被南京政府所采纳。
随后, 他又积极参与和发起上海各界民众抗敌后援会的筹募捐款和劝销公债等活动。但是,国民党军队与日军作战却力不从心,一败再败,不仅首都南京失守,而且连上海都没保住。中国军队撤离上海前,他受宋子文委托负责上海租界内华资银行的协调工作。事情完成后,逃往香港。1938年8月,胡笔江正在香港与英国汇丰银行及杜月笙等人协商如何维持沦陷区内法币币值的相对稳定的办法,国民党财政部发来密电,召他和徐新六一同去重庆商量要事。
8月14日,他和徐新六踌躇满志地登机北行。他们料到此次重庆之行必定是接受一项重任。 事实也如他所料,蒋介石召他们去陪都重庆,是请他们飞往大洋彼岸,协助胡适、陈光甫等人向美国方面商洽抗战借款。然而,胡、钱乘坐的飞机刚刚到达珠江上空时,就遭遇日军战斗机袭击,形势十分危急,但胡笔江却十分镇定。在抗战爆发时,他曾对人说:“我出身为贫农之子,假使我为此次战争牺牲,则国家损失,亦不过一贫农之子而已。”想不到,他这话竞语成谶语。日军战斗机连发几十颗炮弹,炮炮击中,这架民航客机坠毁于珠江之中。
胡笔江不幸为国捐躯,时年仅58岁。
消息传至重庆,人们在惊惜之余又加深了对侵华日军的仇恨。重庆各界人士为胡笔江和徐新六举行了隆重的追悼会。追悼会上,蒋介石发来唁电,连中共领袖毛泽东也送来了挽联。
胡笔江热血荐轩辕后,交通银行董事长之位暂空,一切事务全由总经理唐寿民决定。
