什么是杜邦分析法

2019-12-2313:13:48什么是杜邦分析法已关闭评论

杜邦分析是在20世纪20年代,由杜邦公司首先采用的一种衡量企业表现的标准。杜邦分析更注重的是投资回报率,而不是股票价格。

价值投资与技术分析不同,技术分析有三大假设,其中之一就是价格会包容消化一切,所以除了价格不必理会其他的因素。股价涨了,你就赚了;股价跌了,你就亏了。

价值投资更注重的是企业本身,做股票的意义就在于做股东。既然做了股东,也就是当了老板,那么股价于我而言如浮云,股价的涨跌只是外人对我的评价,企业本身能赚多少钱,对我来说比股价的波动更有意义。

众口难调,我们每个人都不能成为别人心中的最友善、最有价值的朋友,所以总会有人对我们交口称赞、有人怀恨在心,那么无论是外人说好,还是外人说坏,对我来说有什么意义吗?价值投资就是只关注自我,而不在意外界的评价。唯一需要在意的,就是外界极端低估时或极端高估时——当外界极端低估时买入,当外界极端高估时卖出。

本杰明·格雷厄姆(以下称为格雷厄姆)曾说:“从短期来看,股市是一台投票机;从长期来看,股市是一台称重仪。”所以股票价格总有一天会回归到它应有的价值上,要将关注点放在企业自身上,企业经营得好,能给股东赚钱,从长期来看,股价自然会上涨。

那么为什么要注重投资回报率呢?投资回报率在财务报表分析上有专有的称谓,即净资产收益率。也就是企业一年赚的钱,能为股东带来多少利润。例如,企业的净资产是100万元,一年后赚取了10万元的净利润,那么企业的净资产收益率或投资回报率就是10%。

净资产收益率越高,说明企业为股东赚钱的能力越强;净资产收益率越低,说明企业为股东赚钱的能力越差。2017年已知的国债最高利率为4.1%,如果企业的净资产收益率低于4.1%,那么就意味着,股东还不如拿钱买国债呢。所以净资产收益率常年低于4.1%的企业,不值得我们去投资。

据“问财”数据统计,2016年,沪深市场中净资产收益率小于4.1%的企业共有916家。

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