欧洲金融中心的竞合大戏
欧洲金融市场是全球金融市场的重要组成部分, 它不同于美国的一个重要特点在于分散性, 既拥有全球性国际金融中心-伦敦, 又拥有多个区域性的国际金融中心。
在几百年的发展过程中, 各金融中心根据自身优势形成了各具特色、 多层次的分工格局: 伦敦、 巴黎、 法兰克福和卢森堡是欧洲国际银行业的中心;伦敦是欧洲最大的证券交易中 心以及外汇交易、 金融衍生交易中心, 并在资产管理方面占据主要地位;巴黎和法兰克福分别是公司债券和欧元政府债券发行和交易的中心。
随着世界金融格局的变化, 国际金融中心对所属国的巨大利益关系, 直接引发了各金融中心之间的竞争,随着欧元的启动,欧洲金融中心的的竞争也越发激烈,法兰克福和巴黎开始挑战伦敦作为全球性金融中心的地位。 与此同时, 竞争中的合作, 也随着欧元的启动而越发明显, 因此, 欧洲金融呈现出“竞争中合作, 合作中求发展” 的态势。
1.欧洲主要的金融中心
欧洲金融中心呈现出一种层次性的分布趋势, 其中伦敦作为世界金融中心, 在欧洲金融圈内处于中心地位, 巴黎、 法兰克 福、 苏黎世等处于相对从属地位, 从而形成了一种相对分工的金融生态圈。
(1)伦敦
伦敦是世界上最大的欧洲美元市场, 石 油输出国的石 油收入成交额有时一天可达500多亿美元,占全世界欧洲美元成交额的1/3以上。英国中央银行一一英格兰银行以及13家清算银行和60 多家商业银行也均设在这里。 清算银行中最有名的是巴克莱、 劳埃德、 米德兰和国民威斯敏斯特四大清算银行。
伦敦是世界上最大的国际保险中心,共有保险公司800多家,其中170多家是外国保险公司的分支机构。 这里的国际保险市场也堪称世界之最, 尤其是在航空和海上保险方面居于世界领先地位, 两者所占的市场份额大约都在全球的23%。
伦敦的证券交易市场24小时全天候运营, 是世界第二大证券交易中心。此外, 伦敦还有众多的商品交易所, 从事黄金、 白银、 有色金属、 羊毛、 橡胶、咖啡、 可可、 棉花、油料、 木材、食糖、 茶叶和古玩等贵重或大宗的世界性商品买卖。 截至2002年底, 伦敦证券市场上市公司总数为2272家,年末流通市值达2.65万亿美元,年成交总额超过4万亿美元; 债券市场年末市值为1.6万亿美元。
伦敦的金融衍生交易也十分活跃。伦敦国际金融期货交易所虽然1982年才开业, 但在20多年的时间里,由小到大蓬勃发展, 目前已成为世界第二大期货交易场所, 客户遍布世界各地。 特别值得一提的是, 这里已成为世界上最大的金属交易市场, 全球有色金属贸易的90%在此成交;欧洲最大的能源交易中心, 世界上生产的原 油大都在此进行交易或参照这里的价位定价。 2001年, 伦敦金融衍生工具平均日交易额为6281 亿美元, 占全球33.7%, 居世界第一.
(2)法兰克福
法兰克福位于德国中部, 是德国的商贸金融中心及制造业的中心, 也是重要的国际金融城市。
二战后, 法兰克福被指定为美国、英国与法国统一经济区之总部所在地。
德国中央银行一一德意志联邦银行于1957年了7月开始在此地运营。
据统计, 法兰克福共有银行375家,其中外国银行240家。德国的三大商业银 行, 即德意志银行, 德累斯顿 银行 和商业银 行的总部全都设在此地。 全德90%的股市交易是在法兰克福的证券交易所完成的。 1997年引入计算机网络 (Xetra) 从事证券交易后, 全世界18个国家的450家银行都与法兰克福的证券交易中心联网, 全德85%的证券交易都通过这种方式进行, 每天交易额相当于300亿欧元。
随着欧洲经济和政治统一的步伐,法兰克 福越来越具有欧洲意义, 1992年10月29日在布鲁塞尔召开的欧盟高峰会议上,12个欧盟国家决定未来的欧洲中央银行设在法兰克福。1998年6月1日欧洲中央银行正式成立。欧洲中央银行下有12个各国中央银行,再下有8000多个商业银行。2002年1月1日, 在这12个国家中正式引入了统一的欧洲货币 “欧元” 。 经过历史的洗礼,法兰克福已成为整个欧洲经济的象征, 成为名副其实的欧洲金融首都和世界上的重要金融中心之一.
(3)苏黎世
苏黎士位于阿尔卑斯山北部, 苏黎世湖西北端, 是瑞士最大的城市, 也是瑞士的经济、 金融及商业中心和全欧洲最富裕的城市。 苏黎士地处从法国到东欧、 从德国到意大利的商路要冲, 是水陆空交通枢纽。 工商业历来兴盛, 特别是丝织业有很大发展, 是中世纪阿尔卑斯山以北的丝织业中心。 现在它的工业占全国第一位, 机器制造业占全国生产总值的3/4,瑞士全国工商业联合会就设在此地.
苏黎士不仅是瑞士最大的金融中心, 而且是重要的国际金融中 心和黄金市场之一。 这里集中了350余家银行及银行分支机构,其中外国银行近70家。 享有盛名的苏黎世交易所建于1876 年, 其成交额在欧洲交易所中居前列, 最高峰时有70%的证券交易在此进行。 瑞士证券交易所是世界上目前唯一的具有全自动交易和清算系统的交易所, 其先进的设备、 高素质的人员为投资者提供了优良的服务。 苏黎世的黄金市场更是闻名遐迩, 二十世纪六十年代曾跃为仅次于伦敦的世界第二大黄金市场, 近年来其黄金市场的地位有所下降。
(4)巴黎
巴黎是法国的政治、 经济、 文化、教育、 交通中心, 位于法国北部巴黎盆地的中央, 座落在塞纳河两岸, 是 法国最大的城市, 也是世界上人口最多的大都市之一.
巴黎是法国和世界的重要金融中心之一, 金融、 证券、 保险业十分繁荣。巴黎还集中了法国多数大型集团公司和金融机构。 在世界前100家大企业中,有法国企业TOTALFINAELF 石油公司、 CARREFOUR 超 市 集 团、VIVENDIUNIVERSAL 公 司、 PSAPEUGEOTCITROEN 汽车公司、 RE-NAULT 汽车公司、SUEZ 公司、 EDF公司、FRANCETELECOM 公司和AL-CATEL 公司, 它们的总部均设在巴黎。 巴黎在 30 多年前开始兴建拉德芳斯 (LA DEFENSE) 新区, 如今该区已建成300万平方米的办公楼宇,1500家公司的总部所在地,世界上100家最大企业中已有五分之一在这里设立了办事处,法国最大企业的办事机构多数也设在这里, 是巴黎地区最重要的商务中心。
(5)布鲁塞尔
布鲁塞尔是比利时王国的首都, 位于西欧交通要冲,是欧洲联盟、北大西洋公约组织等国际组织的总部所在地,有200多个国际行政中心及超过1000个官方团体也都在此设立了办事处, 是欧洲的政治中心, 被称为“欧洲首都” 。 随着欧洲一体化程度的加深, 其信息集聚地的优势也日益显现, 许多国际会议经常在此召开。
布鲁塞尔拥有近300家外交机构,1200 多家国际和地区组织, 上百家外国新闻媒体和律师事务所, 许多跨国公司也纷纷将其地区总部迁移至此。2000年9月, 巴黎、 布鲁塞尔、 阿姆斯特丹证交所合并建立EURONEXT市场更便利了企业通过上市进行触资。
2.欧洲金融中心的竞合之路
欧洲金融中心竞争的一个特点在于它是一种政府主导下的竞争。 随着政府更多地介入建设与规划过程, 金融中心的开发空间因中心数量与规模的增加而相对缩 小, 竞争趋于白热化。 而最终决定谁能担当主要国际金融中心的关键因素是金融交易成本与收益的比较。
各国政府和金融管理当局不断推出倾斜型的刺激政策: 放宽对不同金融机构所从事业务的限制; 放宽对外资金融机构的准备金要求; 取消或降低证券交易税; 采用更加符合国际化要求的会计标准。 各金融中心也不断提升基 础设施的技术水平, 金融服务和金融工具创新迭出。竞争所产生的直接影响是为金融购并提供了宽松的法律环境, 推动了欧洲金融市场的融合。
同时, 技术和金融创新使效率不断提高, 金融企业追求规模经 济成为可能。 首先, 通过购并已经形成了几大跨国银行集团。 2000年汇丰购并法国商业信贷银行和Banque-Hervet,成为欧洲第一大银行。其次, 混业并购使混业经营在欧盟范围内得到推广。
在20世纪90年代以前, 除德国为全能银行制度外,英法等国大多实行分业经营制度。1989年12月颁布的《欧共体第二号银行指令》允许成员国银行可以从1993年1月开始在全欧盟范围内自由设立分支机构和提供由母国批准了的全面金融服务, 欧盟各国加速混业并购。 合作中实现竞争, 虽然各金融中心间的竞争激烈,但是, 为了更好地融入欧元区、 应对主要来自美国的区外竞争和占领金融业务新领域,竞争只能通过相互合作来实现。
合作是多层次的。 在欧盟层面上,除了加强欧盟金融监管框架内的合作外, 各国还达成了一系列协议和 行动计划, 以加快金融一体化进程。欧盟金融一体化的一个重大障碍是各国的金融税制差异。 存款利息税改革曾遭到英国的强烈反对。 英国认为如果在英国征收20%的利息税,将直接动摇伦敦的世界金融中心地位, 使大量资金流向美国和没有加入欧盟的 瑞士。 各国最终于2000年达成的协议是在头三年里对储蓄存款按15%征收利息税,从第四年开始提高到20%。
以存款利息税改革为契机, 欧盟又达成了实现银行信息共享、 建立欧盟统一的 信息交换系统的协议, 为实现税制协调奠定了基础。
在金融市场层面上, 各金融中心结成泛欧证券市场联盟。 欧盟有多达32个证券交易所, 一类是 伦敦、 法兰克福和巴黎三大证交所, 另一类是分布在非核心成员国中的中小规模交易所。由于尚未加入单一货币, 英国担心将影 响英镑的国际地位和 伦敦的国际金融中 心地位, 这促使 伦敦寻求合作。
1998 年 11月, 伦敦、 巴黎、法兰克福、 布鲁塞尔、 阿姆斯特丹等欧洲8个主要交易所就组建泛欧证券交易所达成共识, 标志着欧洲证券市场的一体化取得重大进展。
2000年3月18日,阿姆斯特丹交易所、 布鲁塞尔交易所和巴黎交易所签署协议, 决定把这三家交易所合并成名为“欧洲的未来”(EURONEXT)的交易所。2000年5月3日,伦敦证券交易所和法兰克福证券交易所正式宣布合并,组建新的“国际交易所”,欧洲金融中心的竞合进入了高潮。
在金融机构层面上, 随着互联网及电子商务的快速发展,网上金融服务以其营运成本 低和超时空的特点, 对客户产生了巨大的吸引力, 已成为金融业竞争的重要领域。 欧盟各金融中心的银行业积极合作, 以占据高 科技领域的制高点, 开展全方位的网上金融服务。
