外汇基本面:利率变动分析

2019-12-2015:01:58外汇基本面:利率变动分析已关闭评论

美国联邦公开市场委员会(FOMC)一年就货币政策决定会晤8次。每次会议后宣布政策决定。FOMC的主要任务是通过调整联邦基金目标利率来确立货币政策立场。

通过这一机制,美联储试图影响物价水平,从而将通胀控制在目标区间内,同时维持稳定的经济增长以及就业。

升息通常推升美元,因为升息增加了美国资产的收益,将吸引外国投资进入美国,这一般利好美元。美元上涨的力度将取决于市场对利率决定的预期程度以及FOMC的声明是否暗示会有进一步升息。

减息通常利空美元,因为减息减少了美国资产提供的收益。减息给人的感觉是经济已经放缓到美联储不得不放弃从紧货币政策或者增加对市场的刺激来重燃经济增长。市场反应的力度将取决于市场对利率决定的预期以及FOMC的声明是否暗示会有进一步减息。

维持利率不变的情况下,美元的反应将取决于利率维持不变是否是一轮长期升息或者减息之后,以及是否已经维持利率不变有一段时间了。如果是在一轮升息周期之后,将被认为不利美元;如果是在一轮减息周期后,将被认为利好美元;

如果已经有几个月维持利率不变了,反应可能较为中立。

欧洲央行决定上调、下降或者维持利率不变。控制利率是货币政策的关键,欧洲央行通过买入或卖出政府债券首先改变回购融资利率。减息可刺激经济增长同时刺激通胀;升息倾向减缓通胀但是抑制增长。欧洲央行齐心协力于政策透明化。

央行官员频繁的讲话让政策目标明确,央行的通胀目标是2%,为达到该目标相应地改变利率。因此,利率决定一般会被预计到,但其利率决定仍然十分重要。

欧洲央行利率决定对金融市场有巨大影响。由于欧洲央行利率是投资者通过持有欧元获得的最根本的回报,利率的变化直接影响欧元汇率。由于利率变化通常可以提前被预计,因此真正的决定往往不会影响市场。但是如果欧洲央行改变利率将召开新闻发布会,其中会对利率决定做出解释。市场参与者将会密切关注该新闻发布会,以期找到利率进一步变化的线索。

通常,新闻发布会上的措辞对欧洲央行怎样看待通胀和经济有重要暗示作用。如果欧洲央行行长认为通胀前景不利经济,表明其措辞“强硬”(鹰派),市场会认为升息几率提升。相反,如果欧洲央行行长认为通胀在控制当中,表明言论将会“温和”(鸽派),市场将会认为未来不太可能升息。

英国央行公告宣布上调、下调或者维持基准利率不变。英央行每月开会一次来决定货币政策,每次会议后都会宣布利率决定。央行货币政策委员会的主要任务是通过调整回购利率来树立货币政策立场,回购利率是决定短期利率的关键。

通过这个机制,英央行试图影响物价水平,从而将通胀控制在目标区间内,同时维持经济增长和就业稳定。英央行利率决定对金融市场有重要影响。利率的变化影响消费贷款利率、抵押贷款利率、债券和英镑汇率。

升息甚至升息预期都倾向引起英镑升值,减息则引起英镑贬值。英央行货币政策委员会每次利率公布后都会发表一份声明。由于利率决定通常会被预期到,因此英央行声明措辞的重要程度通常不比利率决定本身低。

声明包括央行对经济前景总体看法以及对未来货币政策的暗示,而利率的变化只不过是一个数字。声明为未来计划提供线索。对于利率,未来利率发展方向通常比当前的利率要重要得多。

日本央行政策董事会每月会晤一次,会议为期两天,讨论日本国内外经济发展。会议重点是宣布是否调整无担保隔夜拆借利率或者其他方面的货币政策。与其他央行一样,日央行的使命是考虑经济增长、就业以及政府观点的同时确保物价稳定。

鉴于此,每次会议都会建立一个“货币市场操作指导方针”。利率改变将影响消费贷款、抵押、债券和日元汇率。声明是日央行对经济的集体观点,为未来货币政策提供了线索。对利率而言,未来利率方向比当前利率水平更为重要。

瑞士央行设定目标利率。调整3个月目标拆借利率是瑞士央行的主要货币政策手段。瑞士央行通常通过升息来控制通胀、通过减息来刺激经济增长。由于利率变化影响消费贷款、抵押贷款、银行收益以及债券利率的成本和回报,该决定对经济和金融市场的影响举足轻重。

金融行业在瑞士经济中占的比重较大。因此拆借利率的变化对瑞士经济增长有重要意义并且影响瑞郎的价值。升息增加对瑞郎的需求,反之亦然。瑞士央行当前通胀目标是2%,为了追求此目标其相应地升息和减息。

加拿大央行决定升息、减息或维持利率不变:减息可刺激经济增长同时刺激通胀;升息倾向减缓通胀但是抑制增长。加央行的通胀目标是1%~3%,为了达到这个目标其相应地改变官方利率。加央行的利率决定对金融市场有着重要影响。

加央行每次利率决定后都会发表一份声明。由于利率决定通常会被预期到,因此加央行声明的措辞通常和利率决定一样重要,甚至比利率还要重要。声明包括央行对经济前景总的看法以及对未来货币政策的暗示,而利率的变化只不过是一个数字。声明为未来的计划提供线索。对于利率,未来的利率方向通常比当前的利率要重要得多。

澳储行一年召开11次会议,其主要职责是通过改变隔夜现金利率保持通胀在其设定的2%~3%目标区间。通过调整总体利率水平,央行货币政策委员会试图将消费者和生产者物价增长控制在一个稳定水平,同时维持经济的健康运行。

澳储行的“现金利率目标”决定对其金融市场有巨大的影响。该利率的改变影响消费贷款利率、按揭利率以及债券利率。由于短期利率反映持有某种货币的收益,利率决定通常会对澳元汇率产生影响。升息以及升息预期都可能引起澳元升值;反之亦然。

纽储行决定改变或维持新西兰官方贴现率。纽储行以货币政策意向透明著称,因此结果通常被提前预知。利率决定与纽储行货币政策一道刺激或放缓经济增长以及影响汇率。纽储行通胀目标是1%~3%,并且通过改变利率将通胀维持在该区间内,这使得利率决定比较容易预测。

但是利率的改变依然十分重要,会影响到消费贷款、抵押贷款以及债券利率。升息甚至升息预期都有望引起纽元升值;减息则引起货币贬值。

 

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