道氏理论的基本思想主要体现为三点:三重运动原理、相互验证原则和投机原理。
(1)三重运动原理。
道氏理论将市场的走势分为三种运动,即基本运动、次级运动以及日常波动。大级别的基本运动是最重要的,其规律可为人们所把握;次级运动可以被认识,但是难以准确把握;而日常波动这样小级别的运动具有很强的随机性,根本不可能为人们所把握。三重运动原理发源于自然法则,体现了一种辩证思维。
(2)相互验证原则。
相互验证原则,即通过相关性来验证结论的正确性。道氏理论认为,通过一种方式得出的结果,必须用另一种方式得出的结果来验证,这是一种科学的态度。对于两个有较强相关性的品种或指数,如果其中一个品种或指数的走势可以得到另一个品种或指数的验证,就意味着趋势还将继续;如果它们的走势相背离,其中一个品种或指数的走势不能得到另一个品种或指数的验证,就意味着趋势难以继续。需要说明的一点是,道氏理论所指的相互验证并非是现象间简单的验证。它既可以是不同相关制约要素间的相互验证关系,也可以是不同要素、不同指标间的相互验证。
(3)投机原理。
道氏理论认为,人们的预期是市场中不可分割的组成部分,因此投机也是市场的成分之一。市场之所以可以被人们预测,正是因为市场中存在投机性。人们常常把投机行为视为非市场属性,但它实际上是市场中最鲜活的因素,是市场可以被预测的重要元素。投机的本质特征是主体愿望能在客体中得到反映。如果市场所反映的是广大投资者的愿望,则是真正意义上的市场投机行为;如果投机行为反映的仅仅是政府或政策的愿望,则可能造成市场过度投机;而如果投机行为反映的是类似战争发动者的愿望,则一定引发非正常的极端投机。