技术分析理论的三大假设

2023-04-1921:17:27技术分析理论的三大假设已关闭评论

经济学理论的提出都是建立在一定假设基础上的,证券市场的技术分析理论也有自己的假设条件。事实上,技术分析对市场的认识具有独到的一面,其假设条件集中体现在对市场价格波动规律的认知上,从而奠基了其赖以生存的理论基础。

(1)假设 1:市场行为涵盖一切信息。

根据有效市场假说,如果信息是高度对称和透明的,那么影响证券价格变动的所有内外因素都会立即反映在市场行为中,并在证券价格上得到体现。因此,“技术分析家”没有必要对影响价格因素的具体内容给予过多关心。

不过,依据该假设认识市场行为,反映的信息只体现在价格的变动之中,而这与原始信息会出现差异进而造成信息损失。因此,在进行技术分析时,我们还应该适当地进行基本面分析,以弥补技术分析之不足。

(2)假设 2:价格沿着趋势移动,并保持趋势。

假设 2 认为,股票价格的运动是按一定的规律进行的,即有保持原来运动方向的惯性。“任何物体都要保持匀速直线运动或静止状态,直到外力迫使它改变运动状态为止。”这是人们非常熟知的牛顿第一运动定律。在证券市场中,“不出意外”就是牛顿第一定律所要求的“平衡力”。因此,证券市场中有一句名言为“顺势而为”,即如果没有产生掉头的内部因素和外部因素,投资者没有必要逆大势而为。

对于第二个假设来说,它具有“强制性”的成分。在正常情况下,遵循价格趋势移动原理的“顺势而为”操作策略基本上是正确的,但切记不能“完全理想化”地操作。现实证券市场中的“外力”是随时存在的(如环境因素),有些是根本想不到的(如突发事件),这些因素会经常产生价格波动无规律的现象,故“保持趋势”很不容易。

(3)假设 3:历史会重演。

假设 3 是从统计学和人的心理因素方面考虑而提出的。在市场中进行具体交易的是人,买卖决策最终是由投资者作出的。既然是人,其行为就必然要受到某些心理因素的制约。比如,在某个特殊的情况下,如果某个交易者按照某种方式进行交易并取得成功,那么以后遇到相同或相似的情况,他就会按同一方式进行交易;如果这一次失败了,此后他就会采取不同于这一次的交易方式。

从统计学的观点看,第三个假设是认为市场中存在某种“重复出现的规律”。任何有用的东西都是经验的结晶,是经过多次实践检验而总结出来的。从心理学角度看,在投资者进行分析时,一旦遇到与过去相同或相似的情况,他最迅速和最容易想到的方法就是与过去的结果作比较。人们对那些重复出现的现象的结果进行统计,可以得到某种交易战略或方法的成功和失败的数量及概率,这些概率对具体的投资行为就形成了重要的指导作用。

对于第三个假设而言,它具有很“浓厚”的“自然科学”的味道。在自然科学中,这个假设基本上是可以被认同的,因为在做实验的时候,可以认为每次实验的客观环境是相同的。而在证券市场中,由于其变化和影响因素复杂,根本不可能满足“每次实验的客观环境都相同”的条件。在现实中,证券市场中的行为是千变万化的,不可能有完全相同的情况重复出现,差异总是或多或少存在,有时这样的差异会很大。因此,在进行具体的统计分析时,由于要考虑的因素太多,“重复性”是常常要经受考验的。

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