19世纪70年代，刚刚结束战争、实现统一的美国经历了一段经济大萧条时期。就像人们在华尔街看到的那样，这场空前规模的经济衰退使得股价下跌、交易量严重萎缩，华尔街人士怨声载道。据悉，从1873年到1878年，包括铁路股在内的华尔街股票平均损失了超过一半的市值，而纽约股票交易所的席位价格也从最初的7700美元降到后来的4250美元。此外，共有超过280家经纪公司在这场经济风暴中关门歇业，而更多的公司则是在苦苦维持经营。
此后，民众要求恢复纸币与黄金完全可兑换的呼声越来越高，美国政府不得不采取行动，逐渐收回战时过度发放的纸币，导致美国通货紧缩的趋势越来越明显，而货币供给减少和商品产量增加的相互作用又造成商品批发价格的急速下跌，并且进一步影响到华尔街金融市场，股价也随之下跌。
因为黄金储备不足，美国政府每年必须从银矿开采者手中按照市场价格购买一定数量的白银，然后将这些白银按照白银兑黄金的固定比例铸造成银币，并在市场中流通。由于黄金与白银相挂钩必然造成货币供给的增加，所以这种方法无疑是在变相地制造通货膨胀。为了抵御通货膨胀，美国财政部下令停止铸造银币，将货币体制回归到金本位制，但这项政策马上遭到了一些人尤其是矿主的反对。无奈之下，美国国会在折中多方意见之后颁布了《布兰德—埃利逊法案》，该法案规定美国财政部在停止铸造银币同时，每个月按照市场价格购买200万~400万美元的白银。1878年，《布兰德—埃利逊法案》生效之后，立即引起美国西部地区的采银热潮。
到了1879年，美国政府终于决定恢复纸币与黄金之间的自由兑换，并将日期定在来年的1月1日。虽然经过多年税收努力，美国黄金储备已有一定提高，但人们对政府兑换能力的怀疑并没有就此消除。然而，美国政府的运气着实不错。当时，欧洲各国连续经历了霜冻灾害和洪涝灾害，造成小麦等农作物大幅度减产，供给少而需求大又使得价格大幅度提高。相反地，在大洋彼岸的美国却是风调雨顺，农作物获得大丰收。美国粮食大量出口欧洲国家，由于国际间贸易都是以黄金作为结算物的，所以换回的黄金极大地充实了美国国库。
随着市场上黄金数量的大幅增加，一些银矿巨头开始游说政府，增加白银购买量。1890年7月，美国国会通过了《谢尔曼白银收购法》（The Sherman Silver Purchase Act）取代之前的《布兰德—埃利逊法案》，它规定政府每年的白银购入量必须达到5000万美元，这个数字比往年提高了整整一倍。
法案实施后，美国白银价格在一段时间内快速上涨，而价格提升势必造成白银供给的持续攀升，这些供给不仅来源于国内矿厂，更多的是由海外滚滚而来。不久之后，白银价格就开始大幅度下跌了。此外，大量购买白银也使得美国政府支出急剧增加，在收入减少的情况下造成严重的财政赤字。美国政府不得不动用黄金储备来弥补财政赤字。恰逢此时，欧洲人开始清算他们手中持有的美国债券，大量黄金从美国国内输送到欧洲，加剧了美国黄金的短缺。据悉，仅在1891年上半年，美国黄金输出就超过了此前25年的总量。美国黄金危机凸显出来。
1893年3月4日，格罗夫•克利夫兰宣誓就任美国第24届总统，他一上台就面临着黄金流失、通货膨胀等诸多经济问题。克利夫兰在金融和货币政策上一贯采取非常稳健的措施，这就使得以诚实和独立著称的克利夫兰在美国经济为难时期第二次坐上美国“第一把交椅”。在新总统的强烈建议下，国会匆匆忙忙废除了《谢尔曼白银收购法》，但为时已晚，恐慌的民众尽一切可能积累黄金，他们对美元的信心早已荡然无存。虽然美国政府试图采取各项措施来平复民众情绪，增强他们对法定货币的信心，但是在出口贸易减少和民众囤积的双重压力下，美国国库的黄金就如滔滔洪水般不断向外倾泻。
美国经济的糟糕局面不久便反映到了股市上面。1893年4月，华尔街发生小范围的违约情况，市场开始大范围下滑。5月2日，一个噩耗传遍华尔街，纽约证券交易所中最活跃的公司之一——美国船缆公司（National Cordage Company）突然宣布破产。这一事件导致整个证券市场的崩盘，民众如潮水般涌入银行，造成大规模的挤兑现象。由此美国遭受了新一轮的经济衰退，据统计，有将近1.5万家公司和500多家银行在此次经济危机中倒闭，而这次经济危机也常被人称作“黄金危机”。后来，美国船缆公司总裁在接受媒体采访时说道：“美国船缆公司的破产完全归咎于我们无法获得贷款，在历史上，信用从来没像今天这样被严重抑制过，更为严重的是，白银和黄金问题造成人们对市场信心的普遍缺失。”
美国投资者对国库的黄金数量有着心理上的底线，由于采取黄金与美元自由兑换的货币制度，所以普遍认为财政部应储备价值超过1亿美元的黄金才能保证货币的自由流通。为了稳定经济，美国政府不得不勒令各大银行以黄金兑换美元的方式来补充国库的黄金储备，但相比黄金流失量来说，这仅是杯水车薪，况且在如此不利的局面下，银行家们也不愿意将黄金送到政府手中。糟糕的形势使得美国政府就像是被黄金绑架一般，一切政策都以如何弥补黄金储备为中心，没有一丝自由。他们相信，只有保证黄金储备量，才能使经济得以恢复。
1894年起，美国经济衰退的进一步加重，财政赤字飙升，黄金储备继续大幅减少。10月，美国财政赤字已飙升至1300万美元，而黄金储备则降至5200万美元。时任总统的克利夫兰在给他朋友的信中写道：“我都快要绝望了，一开始我们就在操作中陷入被动，虽然国库黄金一直在消耗，但是经济并没有好转。”种种的迹象表明：美国政府的金本位已经支撑不了多久了。但执着的克利夫兰并没有放弃，他自始至终坚信，“放弃金本位就意味着更大的毁灭”。
此时，克利夫兰多么希望能有一双手在背后拉他一把，在危难之际帮助政府筹得黄金。美国是一个充满英雄主义的国家，就像好莱坞电影那样，在危难关头总会出现一位“救世主”，将美国带出黄金困境，拯救民众于水深火热之中。
