选择一只优秀的对冲基金(或对冲基金中的基金)既是一门艺术,也是一门科学。在选择时要注意以下几项。
一、业绩指标
大家可以对比对冲基金的回报与排名,主要标准是回报率。一般比较业绩需要较长的时间,3~5年很正常。由于对冲基金在中国刚刚开始,很少有产品比较长,那么你就要观察基金经理其他产品的业绩,波动如何,如果他的其他产品业绩比较稳定,一般对冲产品会更稳定,业绩会更好。
当然,一只优秀的对冲基金,其成功不仅建立在良好的业绩记录之上。随着基金规模的不断增长,基金的基础设施支持变得同等重要。例如,构建完善的风险管理流程、运营支持、法规和系统支持等。
二、回调小
由于对冲基金一般都要操作股票、期指、商品期货,不可避免使用了杠杆,欧美对冲基金杠杆用到8~10倍是稀松平常,他们有很多程式化交易,风险控制比较严格,所以敢于采用比较大的杠杆,中国的对冲基金经理一般用到2~3倍。
对非常保守的人来说,最大回撤在5%就非常好了,对于中性的投资者,最大回撤在10% ~20%完全可以接受。最大回撤小反映了基金经理对风险的把控能力。
三、关注产品策略设计
国内对冲基金策略主要有市场中性策略和宏观对冲策略两类。市场中性策略是多空同时操作,进而对冲掉组合中的系统性风险;宏观对冲则是投资标的物涵盖股票、商品期货、股指期货、利率产品等衍生产品。
【投资小技巧】
特别需要指出的是,在判断那些非公募的对冲基金的时候,只看回报未必是最有效的方法,因为对冲基金往往在业绩方面会有较大的波动,这时候更需要配合其他因素来确定这是不是适合自己的投资产品。