期货交易难免出现亏损,亏损是正常现象,但大多数交易者运用止损的水平都处于“初级”阶段。我们经常能听到这样的抱怨:市场出现一个小波动,平仓止损即被激活,而市场却在不久之后又向着之前的获利方向继续“迈进”了。许多交易者都经历过这样的情形:某笔交易获利前景大好,却因止损早早地终止。不过,上述问题涉及的都是对止损的使用,而是否采用止损似乎并不是一个问题。对一个交易者来说,只要价格走向出现一次反向变动,他就能领略到止损的价值所在。虽然每个交易者都需要用止损来保护自己,但骨子里却并不希望真正用到它。
何时才需要移动止损?
我想这是正确使用止损的关键所在。所有小震荡或小调整引起的价格微调都不是问题,真正的问题是市场趋势是否发生了变化。而当你无法确定行情在哪个位置走完时,你就需要移动止损了,当趋势反转,即使你站错了队,但通过系统方法以及交易计划,你的损失已被限定在事先设定的一个额度之内。如果你对市场的判断仍然正确,那么你只需持仓等着就行了,直到行情结束。而如果你对市场反转的位置没什么把握,那么移动止损,使其与市场交易价格相接近是你的唯一选择。
市场开始对你的建仓交易进行“回报”时,止损便会在新的价位重新设定。移动止损背后的心理因素是正确使用止损的核心要素,因为如果你事先的判断准确,止损就不会被用到,除非某些事情发生,而你却错过了。当你的获利交易开始“挣钱”时,有关移动止损接近市场价格的问题只有一个:“如果有些事发生了,我却不知道,该怎么办?”只有在此情形下才可以移动止损,除此之外不需要这样做。你的交易计划起码应含有某种法则,使你能够移动止损价位,让它接近一宗交易的开仓价格,这样就可以“确保”这宗交易没有任何风险。
如果你希望有效地利用止损,你应把它们仅看作是遭遇最坏情形时的“逃生”手段。你遇到的第一种最坏情形是:一开仓就错,价格向相反的方向发展。第二种最坏情形是:你持有的头寸还没有一定的盈利,行情便结束了,开始朝相反的方向发展。第三种最坏情形是:一些事发生了,你却未能迅速地察觉到,从而不能及时平仓。除非遇到这几种情形,你才需要做点什么;除此之外,你只需等着市场走向目标价位。
在我看来,功利性地移动止损以锁住利润,其实是获利减少的“罪魁祸首”。在交易中,市场从某个高点回落或从低点反弹很平常,高点与低点之间的偶然事件同样平常。在这些情况下,任何交易者的观察都不可能足够敏锐,从而很难准确地把握市场价位。将止损设定得过于接近市场价格,是一种没信心、畏惧的表现,把自己束缚在某一特定价格上,而不是耐心地等待在获利方向上尽情奔跑。功利性地移动止损,也会面临新的风险:市场价格稍微出现一点失衡状态,止损就可能被激活。为避免出现这种情况,你要将止损看作是一种斩仓出局的方法,只有在某些情况发生变化时才用到它。如果市场环境没有发生变化,你何苦要移动止损呢?
为使止损有效地为你的交易服务,你可以在两种情况下移动它们。第一种情况是,你的收益或损失额超出了风险管理法则事先设定的范围。换句话说,如果一笔交易开仓后收益或损失达到一定数额,你需移动止损以保证小额收益(或者小额亏损,或收支平衡)。在这个点上,只有当市场达到你的目标价位时,你才可以移动止损。第二种情况是,你使用“金字塔交易法”进行交易,为积累利润连续建仓。给所有仓位设定一个收支平衡的出局止损,以防某些情况发生变化。
在其他情形下,功利性地移动止损是非常危险的,而且没有必要。它会增加你收益减少的风险。一旦某笔交易给予了你引领市场的优势,你就可以得出这样的结论——你事先对市场的判断是正确的。而一旦这笔交易被保护得毫无风险或风险很小,移动止损接近市场价格,你就会被偶然的变动逮个正着,这些变动其实根本不需要你去关注。而如果一些情况发生了变化,你却不能迅速地把握,这会使开仓获得的利润蒸发。
需要一直牢记的一点是,止损不是风险管理工具,它是利润管理工具,只有当某些情况发生了改变,止损才能被看作是风险管理的工具。在这种情况下,斩仓出局是最佳选择。除非一切发生得过于突然,超出了你目前技术水平所能察觉的范围。不管如何,你的交易资产是受保护的,你现在可以凭借清醒的头脑寻找下一次交易机会。