绝大多数交易者的瓶颈在于不知道如何去判断大概率事件。通过多年的交易实践与研究分析，我总结了一套利用基本面分析法来寻找大概率事件的方法，与大家进行简单的分享与讨论。
其实，期货的基本面并不像股票的基本面那么复杂，我们都知道，在不考虑持仓成本的情况下，期货价格体现了买卖双方对于未来商品价格的一种预期，因此，期货价格与当下现货价格往往不同，现货价格与期货价格之间的价差叫做基差，由于期货的交割制度约束，交割时基差理论上应该为零。所以，当某个品种出现较大基差时，基差未来必定要进行修复，这就是我们将来要参与的机会，我们需要做的就是判断基差的修复方向，究竟是现货向期货进行修复，还是期货向现货修复，如果这个方向能够判断正确，那么未来我们顺着这个方向进行交易，成功率和安全性都会非常高。
那么，如何判断基差的修复方向呢？我们假设现在期货升水现货，也就是说，期货价格高于现货价格，而且存在较大的基差。由于期货具有金融属性和商品属性，而现货通常只具有商品属性，所以我们无法直接判断期货未来的变化方向，但是我们可以利用现货的商品属性来大体判断出现货未来的价格方向。众所周知，商品的价格由供需决定，供给的数据我们从很多公开的网站或者手机APP都可以获得，然而需求的数据却永远是个迷，没有人知道具体的需求数据是多少。但是我们可以转换一下思路，供给和需求相互作用的结果体现在库存上。
所以，当某个商品的库存不断累积，我们可以理解为供给的力量相对大于需求的力量，从而导致库存不断累积；当某个商品的库存不断下降，我们可以理解为需求的力量相对大于供给的力量，从而导致库存不断下降。这样一来，我们就可以根据库存的变化来大体判断出来现货市场上供需的相对力量大小，进而可以判断未来现货价格变化的大概率方向。例如，低库存的商品，需求的力量相对大于供给的力量，未来现货价格上涨概率较大；高库存的商品，供给的力量相对大于需求的力量，未来现货价格下跌概率较大。
根据上面的结论，我曾经在多年实战中最初总结出这样一套交易方法：高库存且期货高升水时，大胆做空；低库存且期货深贴水时，大胆做多。理由很简单，我以做空为例，期货高升水说明当下期货价格高于现货价格，而高库存说明现货市场供过于求，未来现货下跌概率较大，而交割时基差要进行修复，所以未来期货大幅下跌向现货来修复基差的概率较大，因此选择做空这样的品种，具有较高的胜算与安全性！同理，以做多为例，期货深贴水说明当下期货价格低于现货价格，而低库存说明现货市场供不应求，未来现货上涨概率较大，而交割时基差要进行修复，所以未来期货大幅上涨向现货来修复基差的概率较大，因此选择做多这样的品种。
这种方法在最初的时候，我是屡试不爽，对于行情方向判断的成功率非常高，也让我获利颇丰。可是在后来的交易中，我发现了这种分析方法有时候也会失效，失效在哪里呢？我发现，库存不断累积的时候，现货不一定下跌，而有可能是上涨的；相反，库存不断下降的时候，现货不一定上涨，而有可能是上涨的。当时我很困惑，为什么我的这个交易理念会时准时不准的，一直到我明白了商品的两大主要趋势：主动建库存和主动去库存。在主动建库存阶段，库存和价格都是上涨的，在主动去库存阶段，库存和价格都是下跌的。其实这两个过程很好理解：当市场价格下跌时，资金是矛盾的主要方面，经销商将资源转化为资金，而终端用户则延缓资金采购资源的进程，所以库存量下降的同时，价格随之而快速下跌。当市场价格上涨时，资源是市场的主要矛盾，经销商将资金转化为资源，而终端用户则将资金用来采购货源，从而形成在库存量上升的同时，价格加快上涨。
懂得这些之后，我发现我的交易方法还忽略了一个非常重要的问题，那就是价格的高低，这也是很多交易者经常容易忽略的一个问题。我们都知道供求决定价格，其实后面还有半句，那就是价格影响供求。例如，有时候某个商品虽然是高库存且期货也高升水，但是价格处于历史低位，产业利润亏损，低价格会刺激需求，加上成本支撑的影响，会慢慢改变供需的相对力量，这个时候可能出现高库存且期货高升水情况下的上涨，我曾经在这上面吃过不少亏，直到我把交易系统进一步完善之后，才解决了这个问题。
完善后的交易系统是这样的：低库存且期货深贴水，价格处于相对低位，做多是大概率事件；高库存且期货高升水，价格处于相对高位，做空是大概率事件。如果出现这样的机会，大家千万不要错过，因为同时满足这三个条件的品种机会不是很多，一旦出现，就是市场给你送钱的行情。如果进场时机能够把握地更好一些，那么你会发现，利润真的只是坐着等出来的，而不是频繁交易得来的。
当然，我刚才提到的那种理想情况出现的机会相对少一些，现实中我们遇到的都是一些相互矛盾的基本面情况，这个时候我们需要判断主要矛盾和次要矛盾。例如，高库存且期货高升水的品种，通常都是下跌行情，经历过一段时间的下跌后，现在价格处于较低的位置，这个时候价格由于成本支撑，可能出现一定程度的反弹，这个时候很多交易者可能都会选择去抄底，但这并不是做多的最好时机，相反，这是反弹之后择机做空是最好的时机。因为在库存没有消化完成之前，商品反转的可能性较小，反弹起来被空头再次打压下去的概率非常大，只有当库存消化到一定程度之后，才有可能出现反转的可能性，这是我在长期交易中总结的经验。
关于基本面能讲的其实还有很多，不同产业、不同品种的基本面如何分析，都需要交易者长时间的研究和积累，这里只是给大家提供一种基本面分析的思路框架，每个具体的品种如何深入分析，大家还需要进一步下功夫。此外，这种分析方法适合商品期货，不适合黄金白银，这一点大家需要注意！
