牛市、熊市各有不同的投资特点，中小股民一定要把握这一点，比如说在牛市中被炒得热火朝天的周期性股票，在熊市时就要尽量避开。
据统计，从2007年10月16日的6124点跌至2008年10月23日的1875点，周期性行业中的有色金属板块跌幅接近85％，而非周期性行业中的医药板块跌幅仅为56％。例如，中国船舶所处的造船行业在2005年至2007年进入一个高速发展期，而2008年以来行业步入调整，与此同时，其股价也从300元调整至30元。因此，在全球经济陷入衰退、国内实体经济受到较大冲击的背景下，应规避周期性行业股票，关注非周期性行业股票。
目前我国典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性行业。当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显，其股票就会受到投资者的追捧；而当经济不景气低迷时，固定资产投资下降，对其产品的需求减弱，业绩和股价就会迅速回落。
需要特别注意的是，还有一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等，因为一旦人们收入增长放缓及对预期收入的不确定性增强都会直接减少对这类非必需商品的消费需求。金融服务业（保险除外）由于与工商业和居民消费密切相关，也有显著的周期性特征。简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。
不同市场环境下应选择不同的周期性。如果市场进入牛市环境，说明实体经济也非常好，因此周期性行业业绩也会突飞猛进地提升。并且由于市场资金比较充沛，资金追求高风险、高收益的动机也比较明显，因此处于行业景气上升期的行业和公司就进入这些资金的视野。而在熊市环境下，资金处于缺乏状态，作为经济晴雨表的股市出现下跌，说明实体经济也不乐观，因此周期性行业业绩必然受到影响，而非周期性行业由于是生活必需品，所以业绩不会受到很大冲击，成为弱市中的防御品种。
