一位私募基金经理向我抱怨，他的一位重量级投资人经常在年中将资金抽回，导致他的策略难以取得好的业绩。我询问了一下这个投资人的背景，是一位做钢贸生意的商人，有将近1个亿的资金在我的朋友那里理财，但每到季末和年底，银行就会为了完成揽储任务而要求他将现金存回银行。这间接地导致了我那朋友的资产管理规模骤升骤降，交易策略被切割得七零八落。
交易策略必须与资金风险特征相匹配，它常常被资金管理人所忽视，但其实这一点非常重要。交易资金会因其投资目标、资金来源、风险承受能力、使用期限长短等原因，在设计交易策略时会有很大的差别：
1.资金的性质不同。例如：企业年金、社保资金、保险资金等使用年限较长的资金，盈利目标较低但对稳定性、安全性要求更高，这类型的资金适合价值投资策略、量化策略、对冲策略等，与之相配套的交易系统通常是长线交易系统。但是，小额投资人尤其是散户的资金来源和性质千奇百怪，不是所有的钱都适合做长线投资，比如借来的钱、等待治病救人的钱、上学的学费等，根本就不能用来投资股票。
2.资金的使用期限也差异巨大，须防止期限错配。有一些资金在短期能够用来投资，但一段时间之后必须用作它途，绝对不能用长线交易策略，例如期限为一年的银行贷款、6个月后将要使用的购房款等。
3.资金的投资目标不同。有些资金对收益目标设置非常高，例如有些小贷公司将它们的资金委托给私募基金进行管理，他们对理财的年收益要求必须达到20%甚至更高，极少有交易策略能够满足他们的要求。
4.资金的风险承受能力也不一样。一般而言，富余的钱、闲置的钱、长期的钱，承受风险的能力较强，因而其交易策略的适用范围较大。而穷人的钱、有它用途的钱、短期的钱，承受风险的能力弱，因而交易策略必须保守、稳健。
5.最后，不要相信资金规模可以解决问题。有些投资人的风险承受能力非常弱，即使是超过100万所谓的“合格投资人”。2008年，遇到股市大跌，基金公司旗下一只基金的净值跌了20%，一个基金投资人就打来电话，威胁说如果不全额退款就要跳黄河。
