一、收益与回撤平衡之道
平衡收益与回撤，是很多期货交易者孜孜不倦探索的问题。9月24日，在第四届期货专业投资者年会的圆桌论坛环节，期货实战排排网优秀账户代表就收益与回撤之间的平衡为主题展开了分享与讨论。
杭州尚泽投资管理有限公司投资总监丁洪波称，他交易收益主要来自趋势的波段，采用抓趋势的交易系统，回撤也经常会有，但是回撤主要是在行情振荡的时候。他认为，收益的提升除了要抓住趋势或者波段的机会，还需要有良好的资金管理能力。“在振荡的时候仓位轻一点，但趋势一旦到来，要敢于放出仓位。一旦发现有风险的时候又要收回来，要注重回撤的控制。回撤一段时间要学会清仓一次，本金再慢慢往上做，这样一般不会让前期的利润全部回吐，前面不管赚了亏了，就是利用本金重新开始，心态会好一点。”
“期货海盗”张晓良认为，短线交易资金一开始不要放太多，觉得日内有机会的时候拿一点资金试一下，如果是符合预期的，可以逐步加一点仓位，不是的话马上止损，再观察。如果两三次尝试都错的话就不要继续了，证明行情和自己的判断是背离的。“最近市场维持振荡，这种行情属于比较难把握的，轻仓一点比较好。”张晓良说。
作为圆桌论坛环节量化交易的代表，广州巡洋持续资产管理公司总经理雷文超说：“我把收益能力理解为攻击力，控制回撤就是提高防御能力，我们团队偏向于防守反击。现在主要从三个方面做研究，一是策略上看能不能够每个策略提高攻击力、减少回撤；二是从资金管理方面，在头寸掌控上做一些优化，三是品种的选择。”
杭州恒欧资产管理有限公司创始人江浩在股市和期货市场都有丰富投资经验。他把平衡收益与回撤的经验总结为三点：第一在做得比较顺风顺水的时候，获利之后休息，放轻单量，把前面的利润保持住；第二在觉得自己的思路和这个市场不能契合时，减量操作；第三就是盈利出金。
拥有丰富套利对冲经验的上海融葵投资管理有限公司基金经理王春泉，结合自己做基金账户的经验，也总结出三点建议：第一是做好自己的产业研究，第二是多品种多策略做好对冲，第三是仓位管理。
“对于资产管理公司来说，打造一个好的团队才能使收益和回撤达到平衡。”广州草本投资管理有限公司发起人曹登雷认为，团队多练一些内功，才不会被淘汰，未来资产管理业务发展的路还很长。
二、不要被同一块石头绊倒多次
认真研究、理性操作才能长久生存
期货市场是一个充满诱惑力的地方，每天都有看似数不胜数的机会，然而，机会和陷阱始终是一对孪生兄弟，很多短线交易员每天忙忙碌碌，最终的核算结果却往往是水中捞月一场空。
恰如“触目横斜千万朵，赏心只有两三枝”所描绘的一般，市场的交易机会并不是时时刻刻都存在，而且交易员根据自身特点构建的交易系统或模型，也并不一定适合每一个期货品种，因此交易过程中出现与交易计划相背离也是正常现象。然而，由交易系统产生的亏损，与由人性弱点造成的亏损还是不完全一样，前者可以通过技能的提高不断修正，而后者的改进难度则往往高于前者。
交易瓶颈很难跨越
在经过一段时间的认真研究和市场经验的积累后，投资者把握市场机会的能力都会逐步提高，然而很多人始终未能实现真正的突破，观察他们曾经的过往，逃不开的一道羁绊是，在忙碌的交易中，其总是不经意地一次次重复过往的错误，每次失败后虽会有醒悟，然而经常是“好了伤疤忘了疼”。
刚入市场的投资者如初生牛犊，通常喜欢一上来就开足马力不停出拳，如此交易总会有收获，不论是成功的经验还是失败的教训，抑或是意外的利润丰收。但这种做法不能长期在期货市场生存，稳定是成熟投资者的核心交易思维，当然稳定并不是低利润，其实质是减少非正常错误。
通过不断地学习和研究，一些投资者具备了高明的交易技术和完善的资金管理策略，但其如果经常重复出现不属于交易系统自身，更多是由于自身缺陷造成的非理性错误，也难言成熟。
“江山易改，禀性难移”，人性中的弱点的确很难改变，但是，能否克服贪婪、自私、虚荣、小气、急功近利等缺点，恰恰是成功者应该具备的基本素质。观察市场中的传奇人物，无一不是经历了期货市场的反复锤炼，最终克服人性的缺陷，最后才走向成功之路。
年年岁岁“错”相似
有太多的投资者，初入市场怀揣一夜暴富的贪婪心理，他们在选择经纪公司时，热衷于保证金最低甚至可以透支的公司为首选；在日常交易上，习惯于满仓操作和透支操作，虽然偶有暴利，然而也正因为如此，不断地割肉出局；在已经认识到自己犯了错误，但心存侥幸不肯认赔出局，结果最终爆仓；也因为急功近利，稍有盈利就急急平仓，而错失抓住一波大势的大好机会。
其实，人无完人，人性的弱点并不可怕，可怕的是不断重复这些弱点所诱发的投资错误，被市场中的同一块石头绊倒数次，最终被市场淘汰。无论市场有多少故事，实质上殊途同归，能否减少非正常错误，减少过往错误的重复，是投资者能否被市场“宠爱”的重要标准。
投资者在犯错后，能找出自身性格方面的缺陷，努力改正；能从错误中接受教训，找到犯错的技术性原因和正确的解决办法，完善交易系统；准备一个改错备忘录经常翻看，随时提醒自己，再加上认真研究市场，相信终会有所收获。
不知道谁先使用“炒期货”一词，仔细品味，这个词对市场众生之相的描述可谓生动和精妙，一个“炒”字，那种热烈、兴奋、期盼和紧张立刻跃然纸上，似乎能看到“炒家”在“进入状态后”眼睛里闪烁的奇异的光。然而，激情并不是全部，认真研究、理性操作才是投资者长久生存的常态，成熟的投资者不会被同一块石头绊倒多次。
三、“活得久” 才是赢家
2016年以来，国内黑色系商品急涨急跌的走势让人瞠目结舌，感触良多。其中有一些投资者因成功把握住上涨行情而被暂时推到了“人生巅峰”，赚得盆满钵满，但却在随之而来的调整走势中未能守得住利润，从“巅峰”又回到了“人间”。有些甚至还跌落至“地狱”，备受痛苦煎熬，几年之内无东山再起的可能。大喜大悲的转瞬变换，让一些投资者明白了其中的道理：做交易，赚得多赚得快或许只是暂时的，在市场中“活得久”才是真正的赢家。
保住本金，严控风险
那么，如何才能在风云诡变且残酷异常的期货市场中“活得久”呢？其实，笔者觉得，投资者不妨从古人的智慧中借鉴一二。《孙子兵法》中的《军形篇》提到：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。”大意是：要让自己立于不败之地，只有先战胜自己，然后才有可能寻找战机，击败对手。如果将孙武用兵的精髓搬到期货交易中来，则可以通俗地理解为，先保住自己的本金，然后寻找交易机会，不断壮大发展。可以发现，这与巴菲特的投资原则——第一条，保住本金；第二条，请永远记住第一条——有异曲同工之妙。
胜不骄，时刻保持敬畏之心
期市犹如战场。在战场上，两军对垒，双方都想赢得胜利；而在期市中，多空对抗，参与市场的投资者都想赚钱，取得收益。有些人刚入市场，汲取失败者的教训，存有敬畏之心，初期交易较为谨慎，严格执行交易计划，也认真做好风控措施，从而开局良好，赢得些许战果。可随着交易数次的增多，盈利概率的增加，个人自信度开始膨胀，时间一长，懈怠之心便逐渐出现。交易前的研究工作变得可有可无，交易计划制定显得不合时宜，就连风控执行力度也出现折扣，种种“败军之兆”显露无遗。
譬如在这次黑色系商品的上涨阶段中，很多投资者成功把握住了上涨行情，主要是初期的基础工作做得比较扎实。这些准备工作包括深入研究，详尽制定交易计划，严格执行风控制度等，这才有了后来的超预期收益。但有时交易太顺利，盈利来得太容易，往往不见得就是好事。因为之前在顺境中屡战屡胜的战况会让投资者得意忘形、盲目自信，而行情却在时刻变化，如果未能及时发现，调整好交易节奏，可能会暴露出自己的弱点，陷自己于不利处境。
事实也证明，黑色系商品在上涨末期，看涨一方已经出现非理性的疯狂之态。如果投资者能冷静下来仔细分析，不受其负面影响，则有可能亡羊补牢，及早抽身离去。可现实中看到的却是，很多投资者在交易所连发数道“风险警示金牌”的情况下，依然执迷不悟，完全陷入轻率和盲目的心态中，暴露出了人性的贪婪本质，失去了对市场的敬畏之心，从而导致在随后的转势调整行情中，非但不减仓，反而逆行加仓做多，给了空头绝佳的反击机会，最后落得惨败的下场。
交易最容易暴露出人性的弱点，但如能汲取教训，则能够不断磨炼和弥补交易者人性的不足。学习前人的智慧，谨记前辈教诲，无疑可在交易中少走许多弯路。而保住本金，就能让自己“活得更久”。
